国内运动品牌内外受困 集体打折品牌价值渐失

    财务数据

　　李宁首现负增长少赚9.2亿

　　李宁2011年报显示，销售收入89.3亿元，同比减少5.8%，无疑是李宁2011年业绩的噩梦。这一倒退让李宁与一直位居第二名的安踏的销售差距缩小到0.3亿元，让李宁的居首之位摇摇欲坠。

　　事实上，相比于负增长，记者对比历年经营溢利发现，在盈利能力上，李宁出现的倒退情况更为严重，在2009年-2011年，李宁分别实现经营溢利13.42亿元、15.47亿元和6.31亿元，2011年的经营溢利水平已经跌出10亿元的水平，甚至比2008年的9.6亿元要低，记者对比发现，李宁2011年经营溢利负增长率达59.21%，仅次于动向。

　　李宁在年报中表示，李宁2011年中国体育用品行业整体销售虽然保持低位数增长，但增速同比2010年未有明显改观，零售终端仍然面对库存压力，行业竞争更为剧烈。同时其认为，“成本上涨正深刻地影响整体产业结构，给价值链各个环节带来巨大影响。中国体育用品行业整体亦面临着新的变化，未来两至三年是行业的转型期。”

　　动向行业表现最差收入大跌35.66%

　　拥有Kappa、RDK、Phenix 三个品牌，动向2011年在6大运动品牌中表现最差。2011年报显示，实现销售收入27.4亿元，负增长35.7%，经营溢利从17.4亿元直接跌破亿元水平，至9868万元，跌幅94.33%。库存比例也从22.3%直接升至34.7%，以至于动向董事会主席陈义红在年报中宣布再“出山”救市。

　　陈义红在主席报告书中表示，“作为集团的创始人，更要挺身而出，责无旁贷地负起带领集团面对逆境的责任，于是我回到了管理集团营运的岗位上。”事实上，成立9年的动向也在这场寒冬中正面临着很多第一次，包括第一次收入和利润下降，第一次是店铺数量出现负增长，整体门店总户从3751间减少到3119间，第一次宣布向经销商进行一次性的回购计划，回购吊牌总额14.5亿元的库存。

　　匹克经营溢利倒退研发费用最少

　　匹克2011年报显示，销售收入46.5亿元，同比增长9.4%。虽然并未面临负增长，但从经营溢利的对比中可看出，匹克算是仅次于李宁、动向表现最差的运动品牌。经营溢利从8.22亿元跌至7.78亿元，跌幅5.42%，是经营溢利出现倒退的三个品牌之一。

　　值得关注的是，这个品牌投入研发的费用比例最低，仅有1%，按当年的销售收入计算，投入金额为4647万元，这个比例甚至比特步、动向都要低。记者测算，2011年，6大品牌投入研发的比例平均为2.43%。相比之下，匹克投入于广告的费用并不少，达14.2%，仅次于李宁，而行业平均也不过是13.37%。

　　匹克在年报中预计，一些小品牌即将在激烈的竞争中被淘汰，从而使得租金等经营成本下降，为行业的下一次高速增长提供坚定基础，因此，“对中国体育行业未来发展前景依然乐观。”并预计，行业的结构性调整将在2012年内继续进行，其中涉及清理库存而进行的激烈促销活动，零售渠道的调整，行业内弱小的竞争者被淘汰。匹克已采取削减订货会已订但未生产付运的订单和对零售网络进行优化调整迎接结构性调整。

　　361度库存比例最高达46.9%

　　361度2011年虽以55.7亿元的销售收入，14.8%的增长率位居第三名，但361度的库存比例情况却惊人。在2010年-2011年，361度的库存加应收账款数为14.34亿元和25.61亿元，远高过当期的经营溢利11.45亿元和13.84亿元。2011年，库存加应收账款与销售收入的比例高达46.9%，是唯一超过比例40%的运动品牌。

　　实际上，361度的库存压力在2010年就已体现，当时比例已达到33.1%，也是当年唯一超过30%的运动品牌，由于361度过去的年报以6月31日止为标准编制会计表，因此记者无法对比其2010年前的情况。但从各大品牌的库存增长情况可以看出，虽然各大品牌已经陷入价格战，但库存比例并没有因此减少，且压力渐大。361度在年报中坦言，中国运动服饰行业在经历过去五年的快速发展后，预期增长速度将会减慢，行业也会面临整固。

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