LV收购爱马仕：豪门恩怨的五大猜想

　　路易·威登集团(LVMH)日前发布新闻公报说，该集团增持爱马仕集团股票，目前已成为爱马仕家族继承人以外的最大股东。公报说，路易·威登集团已斥资购入爱马仕17.1%的股权。 

　　这份公报使得业界浮想联翩，LV入股爱马仕是否蓄谋已久？爱马仕将如何阻止LV并购的野心？强势资本的介入是否会改变爱马仕的品牌理念？传统手工制品是否会从此消失？爱马仕是否会成为下一个LV？

　　猜想1

　　LVMH收购爱马仕蓄谋已久？

　　收购消息公布后，爱马仕股价上涨15%。爱马仕在过去十年间，集团创造了年均10%的净收入增长，现在集团拥有流动资金7亿欧元，资金实力雄厚。公司有限合伙股份制度可以保证爱马仕家族成员股东拥有对公司的长期稳定控制，而且家族成员股东也确认他们无意大量出售公司股票。爱马仕的“反收购”言论使其股价迅速下跌。目前，爱马仕家族成员股东拥有爱马仕近3/4的股权。据报道，爱马仕73.4%的股权分散在40余名股东手中，在爱马仕创立后的100多年里，其一直坚持家族控股。

　　爱马仕优雅奢华的形象很对阿诺特的胃口，在奢侈品的一片愁云惨雾中，爱马仕还是为数不多仍保持增长的品牌之一。这样的业绩很诱人。LVMH集团确实对爱马仕觊觎已久。早在上世纪80年代，爱马仕的一些股东曾卖给LVMH集团约10%的股份；这些股份于90年代初在爱马仕前董事长的要求下被卖掉。LVMH近几年间陆续收购了爱马仕大约5%的股份。分析人士称，这说明LVMH蓄谋已久，用几年的时间对爱马仕开始重新布局收购。

　　据德意志银行等研究机构估计，LVMH集团的这次收购对于集团来讲意味长远。目前LVMH55%的利润都来自路易·威登，其他皮具品牌如Fendi、Loewe、Celine多年来都在拖LVMH的后腿，而买入爱马仕无疑可以缓解它对路易·威登的依赖。

　　作为业务遍及全球的奢侈品巨鳄，LVMH投资爱马仕更是版图的进一步扩张。法国葡萄酒网的刘艺表示，“用法国人的话来说，LVMH对爱马仕就是流口水流了很久。阿诺特肯定想，光买股票就挣了这么多，如果万一以后控股的爱马仕家族不团结了，肯定就是他收购的时机了”。

　　猜想2

　　爱马仕“反收购”计划能否成功？

　　爱马仕家族没有对LV这个不速之客放松警惕。

　　2010年第三季度，LVMH集团销量大幅增加23.6%。行业分析显示，在亚洲经济复苏，尤其是中国消费增长的推动下，去年全球奢侈品市场以10%的速度增长，并于2011年回归危机前水平。

　　LVMH表示，“根据环境和市场情况的不同，将在必要时继续收购爱马仕股份”。爱马仕发表声明称，“爱马仕家族所占股份将近3/4，公司的合股性质保障了爱马仕的长期控制得以保持，爱马仕家族不会考虑任何大规模的股权转让计划”。

　　据法国媒体报道，在被LV收购股权一个月之后，爱马仕家族60多名股东召开了会议，商讨如何依靠家族的力量来应对法国奢侈品巨头路易·威登集团可能采取的进一步收购行动。随后爱马仕宣布将成立一家控股公司来抵抗LV的进一步收购。

　　爱马仕家族股东研究的具体措施包括成立控股公司，集合至少51%的股份，或者签订股东协议赋予爱马仕家族股东对公司股份的优先购买权，目前爱马仕家族股东所持有的股份达到了73.4%，但是单个爱马仕家族股东所持有的股份都没有超过5%。

　　爱马仕集团首席执行官帕特里克·托马斯在接受法国当地媒体采访时说，路易·威登首席执行官伯纳德·阿诺特“来者不善”，很有可能将来增持爱马仕股份。

　　现在，爱马仕集团除了要采取家族联合抵制的措施之外，他们还在搜集足够的证据证明路易·威登所有手段的本意是不符合现在法国的一些金融规定的。法国金融市场监管局随即宣布对路易·威登购入爱马仕股份进行调查，以确认交易遵守了相关规则。

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