是“苏美”还是“美苏”？

    由于对国美的过度关注，一周前国美出中报时，各路媒体已将苏宁业绩快报公布的数据拿来与国美作比，故临到8月30日晚间苏宁中报真正出炉，媒体反应平淡。

　　苏宁电器中报与此前的业绩快报几无出入。截至2010年6月30日，半年实现净利19．73亿元，同比增长56．03％；每股收益0．28元；营业收入360．55亿元，同比增长31．90％。国美电器上半年与之对应的数据分别是：净利润9．62亿元，同比增长65．86％；每股收益6．4分；营收248．73亿元，同比上升21．55％。苏宁的领先一目了然。

　　这也是黄光裕对国美中报业绩表达不满的重要依据——“与主要竞争对手相比，盈利能力差距巨大”。黄光裕对陈晓经营策略的指责还隐含着对未来竞争优势丧失的担忧。

　　据记者多方了解，目前苏宁的市场份额为国美的86％。陈晓2008年底接过国美权杖时，这一数据为70％。这与苏宁一年多来的积极扩张不无关系。单在2010年上半年，苏宁电器新进地级以上城市14个，新开传统店98家，精品店4家，县镇店47家。同一时期，国美关店25家，新开门店39家，全部集中在一、二级市场。

　　两家公司在网络扩张上的差异显而易见。在8月23日的业绩说明会上，国美表示，二级市场的消费不够成熟，因此不会盲目扩张，而是利用一级市场的门店渗透二级市场。苏宁对二级以下市场的开拓力度大了很多，计划每年新开200家左右乡镇店。中金公司分析师认为，对于三、四线城市的开拓尽管短期盈利贡献有限，但能有效增强市场的控制力度，中长期来看也能享受当地消费提升的拉动。

　　在未来规划中，两家公司也有明显差距。国美计划到2014年新开700余家新店，将上市公司门店数增至1400多家；建11个物流中心。苏宁未来5年的店面目标是3500家。黄光裕因此认为陈晓的五年规划过于“保守”，有违国美一直以来坚持的“市场占有率领先”策略。

　　而苏宁日前推出的股权激励计划亦有重大寓意，该项计划将激励对象扩展到店长一级。据了解，考虑到商业机密，国美、苏宁一直只在分公司经理及店长两个层级互相挖角，苏宁将优秀店长纳入股权激励计划也是为将来的大规模网络扩张做准备。

　　从目前上市公司业绩看，中国家电流通业已然进入“苏美”格局，但计入国美旗下的未上市部分及大中，国美仍以微弱优势维持“美苏”格局。但若黄光裕果真实施“终止函”所言，剥离未上市的300多家门店，则“苏美”又成定势；若黄光裕收回国美电器商标权，陈晓重启“永乐”品牌，那就又是另一番情景了。

　　业内另有一种观点认为，如果黄光裕与陈晓在“9·28”之前的博弈中，双方能“知进退”，或有第三方出面调停，那么获得新平衡的国美将显示出巨大的增长潜力，后市依然是“美苏”格局。

　　更有业内人士跳出“美苏”、“苏美”格局，认为两家的座次排位事小，中国家电产业的安全才是关键。“中国家电制造业在全球举足轻重，在家电产业链最后一公里的流通环节，谁来掌控至关重要，因为这是兑现中国家电制造业价值的关键节点。”

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