农行上市决策内幕：农商冲突留待长期解决

        绕不开的“三农”

        由于对服务“三农”的战略存疑，模式不明，农行的改制一直进展缓慢，股改方案酝酿多年、几易其稿，在定下“面向三农、整体改制、商业运作、择机上市”16字方针后，农行改制方案于2008年10月获得国务院批准，股份公司于2009年1月挂牌，并完成了财务重组。

        在上个世纪90年代，农行曾经历了分设农发行、与农信社分离等多次改革，不再承担政策性业务，也将县域以下的农村金融服务让渡给了农信社。借此，农行基本已与“三农”脱钩。但为了赢得财务重组、股改上市的机会，农行最终顺应了国家的要求，重新高举服务“三农”的旗帜。

        与工行、建行均在股份公司成立一年后实现上市不同，农行由于“三农”服务的盈利模式不明，有关部门并不希望操之过急，而是希望能将“三农”业务做稳、做实，具备了条件再上市。

        不过，到2010年春节前夕，风向又变，农行上市重新提上议事日程。上述汇金公司权威人士表示，决策当局最终希望农行“两条腿走路”，一方面，尽早上市，建立现代公司治理制度和资本金的长效补充机制；另一方面，继续探索服务“三农”与商业可持续的边界。

        分析人士则认为，农行2009年的新增信贷高达1.03万亿元，面临较大的资本金压力。截至2009年末，农行资本充足率为10.07%，而银监会的要求是11.5%。同业交换数据显示农行2010年一季度新增3014亿元，排名仅次于中行。

        接近监管层的人士向本刊记者强调，“上市不会弱化服务‘三农’的倾向。招股说明书中会分别披露农行服务‘三农’和非‘三农’板块的长远规划。”

        为显示长期服务“三农”的决心，农行前不久公布了一份《“三农”业务中长期发展规划（2008年－2017年）》的万言书，提出服务“三农”的十年目标，到2013年，涉农贷款余额达到2万亿元。

        截至2009年底，农行涉农贷款累计投放达9899亿元，余额达1.2万亿元，大约占贷款总额的四分之一。农行涉农贷款不良率为4%，高于整体2.91%的不良贷款率。

        农行为服务“三农”不乏金融创新，如惠农卡，为向农民发放的银行卡，集存款、贷款等服务为一身，曾受业界广泛好评。

        农行已发行3336万张惠农卡，覆盖全国3319万农户，其中近2500万张为2009年发放。同年，农行通过惠农卡发放农户小额贷款673亿元。对于目前中国2.5亿农民工，7.4亿农民的市场容量而言，农行希望跟着农民进城，“三农”业务的发展有很大空间，但相应的风险及成本控制，对农行亦是挑战。

        2010年，农行的“三农”金融事业部在全行系统铺开，但尚未实现独立核算，亦未建立相应的激励约束机制。而农行内部则对“三农”金融服务商业可持续存疑，对沉下去做“三农”服务也有不情愿之处。

        一份由农行董事长项俊波担任首席专家的国家社科基金重点项目研究报告认为，大型商业银行服务“三农”的成本偏高，农户小额贷款额度小、面广、分散、管理成本较高，保本点规模较大，服务半径加大，如果继续扩大涉农贷款规模，农行将面临高风险的挑战。

        2009年4月23日，银监会针对农行的“三农”金融事业部制改革提出监管指引，称农行应建立“三农”事业部单独的财务核算体系，制定与其他部门之间的内部资金转移定价、成本分摊、收益分享的办法，真实反映“三农”事业部的成本、收益和风险状况。银监会并要求农行“三农”业务的拨备覆盖率要在财务重组完成三年后达到100%，不良率控制在5%以下，ROA（资产回报率）也要从0.5%提高到0.8%。

        一位熟悉农行股改历程的资深银行家直言不讳：农行脱“农”，是历史进程，对与错，自有时间检验；农行重归“三农”，是迫不得已的现实选择；能否在服务“三农”与商业可持续之间找到平衡点，起码需要十年的实践。

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