华平集团否认对赌红星美凯龙，称助其“踩刹车”

　　21世纪经济报道1月30日讯 “既无对赌协议一事，也无所谓业绩要求，相反，扩张方面，华平一直在帮红星美凯龙‘踩刹车’。”华平投资集团（下文简称华平）主投红星美凯龙的董事总经理迟淼声称。

　　就沸沸扬扬的“加盟费”事件，红星美凯龙宣布停止该联盟计划，并退回所有已签约厂家的保证金。1月25日，华平也决定打破沉默，就红星美凯龙“资金链吃紧”的传言独家向本报做了回应，并指称，“加盟费”事件的真相更为复杂。

　　华平在2007年入股红星美凯龙超过2亿美元，占股20%。此前，外界纷纷传言，红星收取“加盟费”的激进做法，与华平注资后的业绩要求密切相关，红星与华平之间存在对赌协议，如果红星无法达到业绩要求，华平将有权增持股份或者将资金转为高息贷款。

　　红星不差钱？

　　此前，对于“加盟费”的缘起，外界传言，是红星扩张太快：最近几年，红星每年的开店数量超过10家，每家店平均成本至少需4亿-5亿的资金，虽然有银行信贷支持，红星仍然财务负担沉重，因此，借助“加盟费”，变相融资，借以缓解财务压力。

　　这种逻辑，遭到了迟淼的否定，“外界普遍有误解，以为红星的扩展，完全采用的是自营模式。”

　　迟淼解释说，事实上，红星存在三种扩展模式：自营、租赁和委托管理。只有自营模式真正大量占有资金，“一家自营店总成本约需10亿元，如果合作伙伴出地，加上银行贷款，每家自营店红星至少需沉淀2亿-3亿元。”据迟淼介绍，红星美凯龙15家自营店多数建于2008年以前，彼时地价尚便宜，在如今土地成本高企的背景下，“租金往往涨得没地价快，红星的目标是争取一年有一两家自营店，我们的财力也只能支持这种速度。”

　　委托管理和租赁的资金投入则少得多。委托管理是指合作伙伴有合适的物业，红星美凯龙只输出品牌，派驻自己的管理团队参与经营，并最终参与卖场的收入分成，这种模式下，一般红星会入股10%-20%，以求得绑定合作关系。至于租赁模式，资金需求量更小，“一个家居卖场，一年也就是数千万的租金。”

　　对于外界盛传的对赌协议之说，迟淼断然否定，注资的2亿多美金，全部是股本金，不存在“对赌协议”或其他附加条件，并且早在2008年就已完全到账。迟淼说，华平注资的2亿美元中确实尚有3000万-4000万美元没有换汇，“因为没有合适的投资项目，根据现在的外汇管理制度，有项目才能去换汇。”。

　　按照华平提供的数据，红星2008年整体交易额超过200亿，其中红星的租金收入不足10%，但在扣除营销、运营费用后，日常经营每年能产生数亿元的净现金流。“红星日常运营还在不断产生现金流，加之银行授信，财务压力的说法是站不住脚的。” 迟淼说。

　　始作俑者是商户？

　　如果不是财务压力，为什么要收“加盟费”？按照迟淼的说法，此种模式起初是个别商户自己的发明。

　　200万元的保证金中，一部分是优先锁定优质铺面的“定金”，原因是“商场的好位置非常有限，家具业的大佬们都想抢，于是有人提出来，放一笔钱在红星那里，绑定和红星的关系，确保获得优质店面”，而红星为维持良好的出租率，也希望能锁定若干租户；另一部分则是“质保金”，红星有意将“无理由退货”的天数由15天延长到30天，但是遭遇了部分租户的抵制，推行有压力，因此，希望借此“加盟费”，把质保抵押的费用一并收齐。

　　红星现在共有约6000名各类租户，按照迟淼的说法，只选定了其中的150-200家作为绑定对象，并强调“加盟费并不是强制的”。

　　一位与红星美凯龙有着多年合作关系的供应商王生（化名）表示，尽管红星一直强调加盟费不是强制的，但实际上供应商往往迫于无奈，被迫“自愿”缴费。他解释说，如果自己不加盟，那么就没有一系列附带的优先选择权，这也就意味着把这样的机会让给了对手。于是，王生爽快地拿出了280万元（另外，还有80万的推广费）。

　　而之所以有供应商出面抱不平，就在于不同租户间还存在复杂的利害关系，“那些非绑定的群体明白，此协议一签，自身在铺面位置的选择上就被动了，他们愿意把事情搅黄了。”迟淼说。然而，迄今红星并未详细说明，为何优质地段不采用拍卖竞价或其他更为公开透明的方式，而采用这种带有歧视性的暗箱操作的方式？对此，迟淼承认“确实是没有考虑到其他负面影响”。

　　对于“加盟费”事件的真正缘起，迟淼作为投资人的理解是，此事与红星迅速上升的渠道势力有关，“闹起来的真正导火索是红星并购吉盛伟邦，家居业普遍预期，红星这样的渠道商未来话语权会越来越大，有人害怕，所以有这种反应。”他表示，红星并购吉盛伟邦的进程仍在进行中，“未受到加盟费事件的影响”。

　　王生表示，对于红星美凯龙愈加强势的渠道，身为供应商的他的确感到非常担忧。“红星美凯龙是渠道上的霸主，好的资源都在它手上，而且这种趋势完全没有停下来的意思，涨租金、加盟费这些事，我们就算有意见，很多时候也不好说得太明。这次行业协会站出来，结果却孤掌难鸣，就很说明问题。”他说。

　　在加盟费事件发生之后，七家家居业行业协会联合发出了抵制声明，但此举并未得到供应商的热烈回应。

　　
在供应商中，对于强势渠道的恐惧氛围已经在蔓延，大量供应商担心红星会成为家电家居业的“国美”。据了解，当初格力空调就是因为不满国美的渠道霸权，一气之下开始自建渠道，相继把门店开在全国各地。不过，在王生看来，家电商的出路并不能复制到家居行业里来。他说：“这个行业里，没几个大的供应商有这个能力。经营业绩好点的，一年也就两三个亿，依托连锁卖场是最明智的做法。”

　　“我们未来的处境，也许比家电生产商还远远不如。”一位供应商说道。

　　（本报记者黄晨霞对本文亦有贡献）

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