茅台与五粮液两大寡头疯狂扩容“淹没”同行

　　并且，为了结关联交易，五粮液对2009年刚成立的宜宾五粮液酒类销售有限责任公司，单方增加注册资本1.5亿元，五粮液持股达到95%、集团公司仅持股5%。

　　而接近五粮液的证券分析人士向《华夏时报》记者透露，五粮液在2010年会将另外5%股份收购过来。脱离五粮液集团，这为五粮液加快追赶茅台提供了契机。

　　据悉，2009年前三季度，五粮液营业收入为80.30亿元，比茅台高出2.85%，但利润总额31.66亿元，仅为茅台的59.67%。

　　经过整改，宜宾国资委将对五粮液管理层直接进行考核，考核指标涉及收入、利润、市值、净资产收益率、酒类行业年增长率等。此项措施的实施，将会促使五粮液管理层更有动力去提升业绩，努力缩小与茅台各方面的差距。

　　争战高端白酒3万吨市场

　　对于白酒企业来说，提升业绩最好的办法就是在提价的基础上提高销量。

　　平安证券报告显示，在白酒市场上，零售价300元以上的，茅台占37.5%的份额，五粮液占32.95%，泸州老窖与水井坊分别为11.77%、7.9%。

　　如果茅台在2010年增加供应1400吨，五粮液增加2500吨，两家新增的供应量就将近3900吨。

　　然而，事实上，在高档酒市场，市场需求量不到3万吨。以2009年为例，五粮液一级酒销量9500吨，茅台方面人士表示，茅台高档酒2009年销量也在9500吨左右，另据记者获得的资料显示，泸州老窖1573和水井坊的销量各为2800吨、2000吨，四家企业销量约23800吨。

　　据国信证券预计，正常年度的新增需求估计在2000-2500吨。届时，对于茅台和五粮液2010年或新增的3900吨供应量，市场能否消化，还是一个未知数。更能使市场供应增加的是，泸州老窖等企业2010年也有增加供应量的考虑。

　　另一方面，在贵州茅台提价13%后，五粮液也有提价放量销售的冲动。证券分析人士普遍认为，五粮液提价范围在30-50元。五粮液一大经销商告诉本报记者：“五粮液2010年1月份提价可能性很大，52度五粮液提价在50元左右。”

　　税负压力，再加上提价压力，高档白酒的竞争必然更加激烈。

　　茅台人士表示，白酒消费税对2009年的经营影响比较大，占利润的5%-6%。而调整后的白酒消费税也仅征收了5个月。

　　一证券分析人士则认为，2010年消费税的影响将占到茅台利润的12%左右。同样受影响的也包括五粮液、泸州老窖等。

　　“如果茅台放量慢对其他对手的影响会小一些，如果放量快的话，其他品牌机会就少，毕竟市场新增需求在那里。”该人士表示。而以茅台大放量为导火线，一场高端白酒市场的销量战争即将伴随新年的鞭炮声拉开帷幕。

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