金融改革“波峰叠加”之后

　　最近一段时间，金融市场各项重大政策是“你方唱罢我登场”：一方是股权分置改革正进行得如火如荼；另一方人民币汇率机制改革在７月２１日又启动，人民币对美元升值２％。

　　如同于物理学上的“波峰叠加”理论：两列波在水中叠加，但互不冲突，依然保持各自特性。股权分置改革和人民币汇率改革，在时间安排上类似“波峰叠加”，并不冲突，甚至在一定程度上保持相似“步调”：

　　——均属金融市场上近１０年来的最重大改革：股权分置改革是中国股市建立以来的最重大政策变革；人民币汇率机制改革，是中国自１９９４年汇率并轨后的最重要的举措，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元。

　　——均属金融市场基础建设方面的机制改革，其意义重大：股权分置改革直面解决中国股市上2/3的股权不能流通的“头号难题”，从而根除制约中国股市发展的最大顽症；人民币汇率形成机制改革势在必行，完善改革是缓解对外贸易不平衡、扩大内需以及提升企业国际竞争力、提高对外开放水平的需要。

　　——对经济的波及面均不小。股权分置改革直接左右着股市变动，而且１３００多家上市公司类型各不相同，这其中还有不少含Ｈ股和Ｂ股的上市公司；而人民币汇率改革波及面更为宽泛，不仅对国内经济，还直接波及到国际金融市场。

　　目前，这两项改革都已起步，目标和方针也都明确，关键是在改革之后，如何尽量避免改革震荡，确保金融市场的稳定，保证中国经济好的发展局面，就显得格外重要。

　　对股权分置改革来说，改革试点工作目前已经步入“中考阶段”，第二批４２家试点公司从本周起已陆续投票表决。根据安排，证监会将在较短的时间内基本上完成股权分置改革。今后一段时间，将会是考验市场参与各方的智慧和承受能力的关键时期。

　　而汇率改革以后，如何妥善出台后续配套政策，平稳渡过改革调整期，以尽量避免其对经济增长和就业产生的负面影响，就成为当前经济工作的一项重点。企业要主动加强结构调整，转换经营机制；银行和外汇管理部门要进一步改进金融服务；有关部门也要积极转变思维，提高适应汇率浮动和应对汇率变动的能力，适应新政策新环境。

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