中国9大出口行业复苏进程及投资价值图
●中国出口更可能呈现的是温和复苏态势
●短期的企业出口订单有所改善,从出口上市公司的调研情况看,2季度以后,出口订单确实出现了环比改善。但目前大多数企业将这样的好转理解为海外补库存的行为,而季节性因素也是目前订单好转的原因之一。
●出口复苏关注点:短期看海外经济企稳后的补库存带动,尤其是欧美;中期新兴市场经济增长的带动。
●出口复苏的投资价值在于,与国内其他行业强烈的波动比较,相对比较稳定,且与流动性关联度不大。
●出口最差的时期是2008年11月至2009年2月,3、4月份开始逐步恢复,目前处于进一步复苏中,主要表现在订单增加、国外询价行为增加。
●第一阶段是劳动密集型产品复苏,目前处于第二阶段,机电电子产品出口复苏,目前已经赶上了劳动密集型产业。
●金融危机加速了部分行业的国际产业转移,如汽车零配件、电子软件、通信设备等转移明显。
●出口复苏具有明显的行业差异和时序。低端消费品行业受冲击较小,出口持续复苏;电子、造纸和机电受冲击较大,但已走出谷底,进入复苏阶段;最尾端的造船业受冲击较大,未来仍有产能过剩的隐忧。
●大部份出口企业2季度开始利润出现好转,并有进一步转好的趋势。
●原材料价格和汇率变化大幅波动是永远悬在出口行业头上的两柄剑。