并购重组依然是2009年重头戏

    4月20日，高淳陶瓷公告将与中国电子科技集团公司第十四研究所重组，当日股价以涨停报收停牌，5月22日复牌后连拉10个涨停。6月8日双双复牌的广电电子和广电信息因资产整合事宜无量上攻，连拉4个涨停。与此同时,华丽转身的ST股也大放异彩,6月5日的*ST中辽(现名万方地产和*ST兰宝(现名顺发恒业复牌,全天分别上涨842%和1858%，再度续写重组神话。

    并购重组依然是今年热点

    从上市公司收购与重大资产重组管理办法等法规制度的改善，到前期的鼓励行业整合、发放并购贷款、财税减免等实质性扶持政策，企业并购重组迎来了极佳的政策环境。特别是经历了这一年多时间熊市后，并购重组的成本已大幅降低；同时，为应对全球金融危机和经济衰退影响，“保增长、调结构”政策取向下的行业与区域经济振兴规划密集展开，区域经济一体化、打造优势产业集群、促进产业升级，将进一步丰富并购重组主题投资的内涵。特别是随着私募基金与券商理财规模的增大，基金“一对多”专户理财的开闸，加大了机构投资者投资目标选择的多样化。即便IPO已经重启,但估计节奏也不会太快,直接融资幅度有限,并购重组仍然是今年资产证券化的主要路径。

    央企重组暗流涌动

    在当前应对全球金融危机和经济衰退的背景下，我国经济模式转型和结构调整走到了关键时期，兼并重组将成为行业内资产整合、消化过剩产能的主要模式之一，而管理层正逐步完善和制定相关政策为企业重组推波助澜。早在2006年，国资委就明确提出上市央企必须做到行业前三名，达不到要求的要强制重组，到2010年中央企业将会减少到80~100家。从那时起，借助股改的契机，央企并购重组大幕就已经拉开。自2008年以来共有8家央企17家公司实施联合重组，央企户数从原来的151家调整到143家，但距离2010年整合至80~100家的目标还有很大距离，今明两年将是央企整合的高峰期。
  
    特别是近期国务院不断出台重组政策,以及国资委主任李荣融不断出面讲话，今年央企旗下的上市公司发布重组公告的案例陡然升温，华侨城国投电力中金黄金[一致药业等多家公司的重组、注资方案相继浮出水面。

    根据国家对国有资本调整的思路，将在军工、电力、煤炭、航空、航运、电信、石油石化等七大行业保持国有经济的绝对控制力，这些行业中目前有40多家A级中央企业，资产总额占全部中央企业的75%，利润总额占全部央企的79%。随着改革力度的加大，未来国家将积极推进优质资产向具有较强竞争力的央企集中，如表1所述央企上市公司,投资者可重点关注。

    地方国企重组如火如荼

    在当前“保增长、调结构”的总体政策导向下，区域经济一体化、依托区位优势和资源优势打造具有竞争力的产业集群，是中国实现产业结构升级的重要路径。各地方国资委在配合实施区域经济与产业振兴规划的过程中，将扮演整合推动者的角色。随着区县一级国有资产经营管理权的上缴集中，地方国资委将多种资源进行整合以推进本地上市公司做大做强。据测算，全国地方国有资产等待进入资本市场的高达5.36万亿元,即使未来两年多时间内仅实现10%的资本证券化，注入A股市场的地方国有资产至少也有1.79万亿元。

    上海一直是国资整合的领先者，在本地国资国企改革方面的举措具有一定代表性。重组进程在2005~2007年间曾因社保案原因，国资整合工作一度停滞，不过自2008年以来，上海国资系统的整合开始加快，有多家公司通过重组后改头换面，公司业绩得以明显提升，如原水股份变为城投控股、华立科技变为开创国际[15.81 -0.25%]、巴士股份变为华域汽车等，无不是僵死之躯得以注入新资产而重焕新生。这些都是上海地方政府大力推动的结果。
   

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