中铝力拓并购失败看中国海外并购发展

　　（三）海外并购路漫漫

　　对于中国企业海外并购遇到的各种麻烦，梅新育表示，虽然此次挫折会对中国海外投资产生一定影响，但海外投资并非局限于并购这一种方式，因此中国企业海外投资的发展方向也不会发生变化。

　　对于中国企业走出去，程永如认为，市场商机稍纵即逝，中国企业需要增强企业家精神，需要远见与领导力，行事果断、超前，并有备选方案。

　　中银国际分析师程漫江对本报记者表示，中国企业大规模海外收购尚需一个过程，尤其是资源类收购，国际环境是一个逐渐接受的过程。她认为，中国企业收购海外资源类企业，应该着眼于目前还没有成长起来、相对较小、具有长远发展价值的公司。

　　（四）海外并购利弊之争

　　焦捷：利大还是弊大，不能一概而论，从国家层面和企业层面来讲都是各有利弊的。

　　(1)从国家层面来看。海外并购有利于缓解我国外汇储备的压力；同时，它也有资源性的需求在其中，特别是对一些自然资源，比如石油、铁、木材等。另外，在现代的国际市场，国与国之间的竞争并不是直接的对抗，而往往是通过大的跨国公司来实现。从这个角度来讲，中国确实需要一大批的企业走出国门，去进行资源性并购。

　　某种程度来说，是越来越多的中国企业，特别是国有企业到海外去进行并购，客观上促使“中国威胁论”甚嚣尘上。这便是其在国家层面上的弊端。

　　(2)从企业方面来看。海外的市场、技术、资源、品牌都可能是它所需要的。企业发展到一定的阶段，就需要“走出去”寻找更多的资源、更大的市场，这是企业发展的必经阶段。

　　当然，对于企业来讲，弊端也会有，这主要是因为中国企业缺少跨国并购的经验。包括对并购对象的选择问题；并购价格过高，带来巨大财务压力；不熟悉当地文化；当地政策是否欢迎中国企业；是否注意到企业应承担的社会责任等问题，这些都是中国企业在跨国并购中需要防止的陷阱。

　　(3)从个人观点来看。总体上中国经济融入世界经济，中国企业逐渐进入国际市场，这是大势所趋。

　　刘桐渤：利大还是弊大，要看不同的行业，不同的国家。很多西方国家，你想去，人家不一定接受。比如近期的中美战略经济对话，中国的金融机构要到美国去，还要经过美国政府的许可，因为他们担心中国金融机构会对当地的金融机构有竞争。海外并购，关键是在于中国企业本身的管理能力，如果有一个好的管理团队，就能抓住这些市场的机会，但如果管理团队不好，没有专业人士帮你进入当地的市场，那在并购之后是注定要赔钱的。

　　当然，目前人民币升值是一个好的机会，因为并购的成本相对低了一些。

　　张晓森：中国企业到海外去并购，总的来说规模都还比较小，大量的并购都还是在国内。

　　人民币升值对于海外并购的影响，这要看它是对美元还是其他货币，现在对美元是升值了，但是对欧元对英镑并没有什么大的变化，所谓的人民币升值和美元贬值是相对应的。因此，对海外并购的影响，要看计价单位是什么，如果是用美元，那从汇率的角度，是有好处的，但如果用别的货币计价就不一定了，这种优势就没有什么特别的体现，比如最近经手的一个俄罗斯项目，都是用欧元来计价的，就不存在人民币升值、贬值的问题。

注：焦捷　清华大学经济管理学院企业战略与政策系讲师

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