高管薪酬退不退？浦发称还要研究

　　二问：定向增发出尔反尔，为何员工费用不少点？

　　专家：银行净利润原则上可以用于补充资本金浦发行：浦发银行一直都有资本充足率的压力

　　浦发银行在增发方面的表述可以说是出尔反尔。早在去年11月21日，本报刊登《核心资本“伤”心浦发银行重启8亿股增发》这一报道，指浦发银行将重启增发方案，融资规模约200亿元。

　　当时本报报道认为，截至去年三季度末，浦发银行资本充足率为8.47%，其中核心资本充足率为5.17%，附属资本充足率为3.3%。尽管浦发银行当时决定将发行不超过200亿元的债券，但这一举措仅能补充附属资本，核心资本金如果不能尽快跟上，附属资本的补充也将受限。

　　但本报报道刊登的次日，浦发银行针对这一报道公开表示“辟谣”，称从未表示过将重启增发方案，该行只将利用发债来提高资本充足率。尽管浦发银行对本报报道予以否认，但事隔5个月之后，浦发银行定向增发事宜却重新开始启动。

　　在2008年年报公布当日，浦发银行发布公告称，浦发银行董事会已经通过决议，将面向不超过十家的特定对象非公开发行股票，拟筹集不超过150亿元资金，募集资金扣除发行费用后将全部用于补充公司的资本金，提高资本充足率。同时，董事会还做出发行2009年次级债券的议案，发行不超过人民币150亿元的次级债券。

　　资料显示，虽然浦发银行2008年年内发行了82亿元的次级债券，但其资本充足率还是从2007年末的9.15%降至9.06%。但按照有关部门的监管要求，股份制银行资本充足率应在10%以上。

　　高峡表示，公司提出定向增发的要求，并非因为目前资本市场回暖以及当前公司股价回升因素。截至昨日收盘，浦发银行（600000，SH），报收22.53元。这一股价较去年11月21日上涨50%。

　　“去年以来，浦发银行一直都有资本充足率的压力。但去年以来一直不巧的是，由于资本市场不景气，浦发银行定向增发的申请一直没有得到证监会批准。”高峡表示。

　　西南证券金融业分析师付立春表示，银行净利润原则上可以用于补充资本金。因此，对于浦发银行一方面员工费用支出高企，另一方面又要外部融资补充资本金也是感到疑惑。

　　数据显示，浦发银行2008年实现营业收入345.60亿元，同比增长33.56%；归属于上市公司股东的净利润125.15亿元，同比增长127%，每股收益为2.211元；同时该行“业务及管理费”项下的“员工费用”一项支出高达80.73亿元，同比增长40.16%。以该行员工数量为17695人计算，浦发银行人均员工费用高达45.6万元。

　　由于浦发银行需要定向增发150亿元补充资本金，这是否意味着浦发银行只要减少员工费用支出便可很快弥补资本金不足的缺失？

　　至于员工费用过高这一问题，高峡表示，与国有大行相比，该行人均员工费用是比较高，但不能孤立地看待这一指标，因为还要看人均创利水平、员工规模等，国有大行人数多，员工费用就被摊薄了。

　　三问：净利润增长127%，能否延续

　　专家：有虚高的成分  预计今年该行净利润增幅不会这么快浦发行：得益于所得税率下调，以及放贷规模增长

　　与其他国内商业银行相比，浦发银行去年净利润增幅显得异常耀眼。数据显示，2008年，工行实现利润1112亿元，同比增长35.2%；建行实现利润926.4亿元，增长34%；中行实现利润643.6亿元，增长14.42%；交行实现利润283.93亿元，增长40.05%。浦发银行实现净利润125.15亿元，同比增长127%，成为已公布年报银行中增幅最大的银行。

　　高峡表示，浦发银行去年净利润快速增长，得益于所得税率下调，以及放贷规模增长。另外，该行在风控能力、客户基础、成本控制等方面，也是做得不错，今年会继续减持去年以来的优势项目。

　　业内人士表示，浦发银行净利润快速增长，一方面是有效税率下调，其有效税率同比下降超过30个百分点，为18.2%，有业内人士测算后表示，有效税率下降因素对该行业绩贡献率达到67%；另一方面，是该行规模扩张，截止到去年底，浦发总资产规模13094亿元，当年资产增幅43.11%，新增额在股份制银行同业中位居第一；其中，银行同业存放在2008年期末同比增长了270%。

　　“去年浦发银行同业存款增长较快，这部分有虚高的成分。”付立春表示，“同业存款风险较小，但收益率也低。”付立春表示，去年该行拨备计提规模较小，也促成了该行净利润增长。但预计今年该行净利润增幅不会这么快，特别是去年四季度以来，降息对净息差负面影响很大。

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