高端白酒的三重压力

3月26日，重庆，茅台集团总经理、贵州茅台(600519.SH)董事长袁仁国现身集团下属企业——习酒公司的全国经销商大会上。

“今年，茅台集团要调整产品结构，加大对低端酒的投入。”在宴请经销商席间，袁仁国接受本报记者专访时说。而推动集团中低端品牌走向全国市场，正是茅台集团策略调整的步骤之一。在一旁的贵州遵义市副市长余遵义频频点头，但也对袁说：“同时要保证茅台酒的品质哟！”

袁仁国专访时认为，中国白酒行业发展正面临“成本上升、需求不足、增速放缓”的三重压力，商务型高端白酒和礼品市场首当其冲。

向中低端“突围”，可被视为中国白酒企业在经济衰退压力下的“自我适应”。此前一天，茅台股份公布的年报显示出，金融危机对中国高端白酒消费的冲击已经在企业业绩上显现出来。

数据显示，贵州茅台2008年实现营业收入82.42亿元，归属上市公司股东的净利润为37.99亿元，每股收益4.03元。和2007年相比，这些指标增幅分别下滑为70.8%、58%和58.6%。

之前，五粮液(000858.SZ)的年报披露，2008年实现主营业务收入79.33亿元，净利润18.3亿元，每股收益0.48元，利润增幅也开始下滑。

“茅台股份不存在大量的关联交易，不像有的公司操作不透明。”这被袁仁国认为茅台保持了高利润率的一个原因。而2008年，贵州茅台的销售收入也首次超过五粮液，毛利率更保持在90%的高位，股价也在所有上市白酒公司中保持榜首。因此，在金融危机仍未见底的大势下，茅台的判断和行动，便成为中国高端白酒过冬的标杆样本。

而在习酒经销商大会上，袁仁国也首次透露，“我们要争取习酒公司今年上市。”这无疑是2009年，茅台转向、发力中低端的一个信号。

商务白酒首先受冲击

《21世纪》：从上市公司年报看，国际金融危机已经对高端白酒造成了负面影响，是这样吧？

袁仁国：的确，金融危机尚未见底，对沿海地区外向型经济带来沉重打击，大量企业面临倒闭和裁员。国内外消费能力减弱，危机对白酒行业的影响将完全显现，行业发展面临“成本上升、需求不足、增速放缓”的三重压力，商务型高端白酒和礼品市场首当其冲。

同时，投资者和消费者信心下降，各级政府缩减开支，经销商信心受挫，还有啤酒、红酒、洋酒等替代产品的挤占冲击，对整个白酒行业的发展都可能带来不利影响。

《21世纪》：你们的情况呢？

袁仁国：去年中秋到国庆期间，销售终端普遍反映有三成左右的总消费量下降，茅台的销量要稍微好一点。

《21世纪》：茅台采取了哪些应对措施？

袁仁国：一是要求经销商先打款预买酒。从年报上可以看出，去年的预收账款多达29个亿，其中20亿元是四季度增加的。茅台酒一般是款到立即发货。这次预买的酒，茅台是一个月一个月的发货，目的是限量保价。

从去年国庆到今年春节，由于消费减少，经销商的库存还没消化完，所以现在对经销商每月的供应量减少，以保证价格不回落，这是第二条措施。

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