华北制药与帝斯曼合作进入实质期

牵手帝斯曼

根据华北制药的公告，华北制药将与帝斯曼设立三家合营公司，并由新设立的三家合营公司向其子公司河北维尔康制药有限公司(以下简称维尔康公司)、河北华日药业有限公司(以下简称华日公司)、华北制药集团先泰药业有限公司(以下简称先泰公司)和华北制药集团倍达有限公司(以下简称倍达公司)购买相关的业务资产和负债。为此，帝斯曼将支付6.38亿元。

截至2008年6月30日，华北制药的青霉素类和维生素类分别占到了主营业务比例的15.26%和25.04%。但这两种产品面临着越来越严重的生存困境。

华北制药方面表示，与国内其它竞争企业比，华北制药的维生素C 装备条件相对不足，生产维生素C产品的维尔康公司财务成本较高，环保安全压力较大，发展空间受到制约，从长期看，持续经营面临一定的挑战。

在青霉素类产品方面，华北制药表示，公司的该项业务的盈利能力比较低，从长期来看，全行业平均成本在下降，在新的成本基础上竞争，华北制药该项业务的发展面临很大的压力。

“华北制药与帝斯曼的合作，除了可以获得技术支持，降低成本之外，双方在产品销售上也有较大的合作。”上述医药行业分析师表示。

未来，华北制药生产的维生素C产品将全部通过维尔康公司和帝斯曼的渠道销售。根据双方合作协议，本次交易完成后，帝斯曼将每年采购维生素C不少于5000 吨。而且，帝斯曼还将成为华北制药生产的抗生素原料药和抗生素中间体的境外独家经销商。

在产品价格方面，华北制药表示，公司向帝斯曼供应的用于境外市场销售的产品价格为平均市场价格再乘以折扣率。

招商证券分析师张明芳认为，以市场折扣价给予帝斯曼作为海外市场独家经销商，有利于激发帝斯曼维护维生素C 价格处于高位，最终为双方赢得高毛利高垄断利润。

不过，也有分析人士认为，帝斯曼的意图可能是希望通过合资建立起稳定而廉价的原料药、中间产品供应基地，华北制药合资子公司得到的还不到市场平均价，这很可能低估了华北制药本身产品的价值。而到了国外，帝斯曼卖出多少高价都与华北制药无关。

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