买高价地“吃套”为何少提跌价准备

原因分析

计提会使公司股价下跌?

    为何开发商羞于谈 “跌价”？中房指数研究院上海分院分析师张琪表示，开发商可能看好后市，并不认为目前手中的土地价格 “缩水”。同时，目前土地价格下跌，仅仅只是平均值的下跌，并不代表所有地价都在下跌。很多项目附近的土地近一两年都没有过成交，估价师估价只能依靠同一级别的其他土地的成交价格作出判断，很难精确估计出土地的价格。

    张琪进一步表示，各家开发商的财务制度、企业文化、项目上市时间以及对后市的看法各不相同，拿地的成本也不一致，使他们对处理跌价土地的态度有所不同，一些公司对高价购买的土地未作跌价准备也在情理之中。

    五合国际智库总经理邹毅表示，大量计提存货下跌，会导致企业净资产账面价值减少，进而大幅度提高企业的市净率比例，会使资本市场重新调整对公司股价的估值，可能造成公司股价下跌，这是许多公司不愿看到的。

    邹毅表示，2007年以来，土地市场价格连续下跌，各家开发商的土地储备面临着“缩水”的问题。但为了让企业的财务报表好看一些，或为了公司股价走高,方便公司再融资，因此部分开发商不作存货跌价准备。

业绩展望

实际亏本的开发商并不多

    目前，开发商的土地储备价值和买入时相比有一定的“缩水”，但真正亏本卖房的开发商还是少数。

    一方面，近期的土地市场有回暖的趋势，给了开发商新的希望。中原地产的研究数据显示，在2月的土地公开市场上，挂牌成交的土地多达27幅，比1月增加了近一倍，成交面积更是增加了将近两倍。随着楼市的回暖，开发商对居住用地的需求将重新增加。

    不过，中原地产分析师宋莉表示，眼下谈土地市场的回暖为时尚早，至少还要过半年，土地市场才有可能重新回暖。即便土地市场回暖，经历了去年楼市的寒冬，开发商也不会像过去那样出手阔绰。因此，土地价格要想回到2007年高峰时段的价格，短期内可能性不大。

    另一方面，大部分上市房企的土地储备充裕，除了2007年大量储备的土地外，还有一部分是2007年前就已低价购买的土地。这部分土地并没有受到目前土地市场连续阴跌的影响，开发商将这部分项目建成销售也不会亏本。

    事实上，除了龙湖地产、富力地产等少数企业外，很多开发商在2007年高价购买的土地目前都没有进入开发阶段。

专家建议

疏导开发商合理降价

市场观察

短暂春天难掩寒意

每经实习记者 张敏 发自北京

    进入3月以来，北京、上海等一些大城市的商品房成交量不断上升，房价也随之上涨，某些知名楼盘的上涨幅度甚至达到20%。“楼市回暖”之声不绝于耳。

    但中原地产华北区域总经理李文杰认为，这次涨价潮是一个见底反弹的过程，能否持续还不好说。“去年积压了一年的刚性需求在年初的这段时间里集中释放，是这次提价的根本原因。”在今年经济形势并不明朗的前提下，房地产市场的前景不容乐观。“要解决房地产业产能过剩的问题，只需要两点：一是降价，二是时间。”

    上海五合国际总经理邹毅表示，成交量稳步攀升，主要得益于楼价整体价格的下滑，如果失去这一前提，后市发展或许不容乐观。

    国家信息中心经济预测部副主任祝宝良认为，近期个别楼盘房价的上涨并不是普遍现象，无法改变房价整体下跌的趋势。

    易居中国分析师薛建雄预计，未来3个月，多数楼盘仍将以平价或降价为主。

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