德意志银行：中国经济或呈“Ｗ”型反转

    “今年一、二季度中国GDP同比增速预计分别将达到5.8%和6.2%。”昨日，德意志银行大中华区首席经济学家马骏预计。而对GDP年度化（经季节调整）的环比增长预测则是，今年1季度可能从去年4季度的1.5%反弹到6%左右，2季度继续大幅上升至10%以上。

    马骏强调，今年的同比数字由于受到基数的扭曲，可能存在一定的误导性，而用季节性处理后的环比经济增长数据来分析经济周期，可以比同比增长提前2～3个季度反映经济的拐点，“所以在今明两年经济波动较大的时期，观察环比数字尤其重要。”

    不过，在今年中国经济是“V”型或“W”型走势的分歧中，马骏比较倾向于后者。在他看来，由于基数效应，今年下半年的同比GDP增速几乎可以肯定会高于今年上半年。但这并不代表经济呈V字反弹，真实反映经济拐点的环比增速很可能在下半年开始出现。

    “由于2季度新增贷款环比增速会出现大幅下降，从而难以支持下半年的贷款拉动的投资环比增长。另外，占固定资产投资总额80%以上的企业，上半年因为许多在建项目需要完工而保持投资高位，但下半年新开工项目就可能明显减少。”马骏在报告中写到。

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