家电业预警指数仍在“绿灯区”

　　经济增长速度放缓国内需求下降

　　在全球经济增速下滑的同时，我国经济增长速度也不断放缓。2008年，我国前三个季度GDP增速虽然还有9.9%，但须看到宏观经济指标呈现“三快三慢”的特点，一是速度指标快，效益指标慢；二是名义指标快，扣除物价之后的实际指标慢；三是内地经济发展快，但是东南沿海经济增速慢。

　　如果我们从发电、供电、用电等指标来看，宏观经济增速更不乐观。从今年9月份以来，部分宏观经济指标也存在不同程度下滑。在国内房地产市场和股票市场纷纷调整，居民收入增长放缓的时候，家电行业所期望的国内需求明显增长，将显得困难重重。

　　人民币持续升值出口成本增加

　　今年以来，人民币汇率屡创新高，人民币对美元升值达10%以上，这意味着家电产品出口价格也上升10%以上。持续的人民币升值已经导致许多加工企业倒闭或转型，家电企业的利润空间也一再缩小。

　　因此，建议在国际金融动荡的形势下，人民币汇率能够逐步稳定，出口退税水平能够适当持续提高，为包括家电行业在内的一些国民经济行业的发展创造条件。

　　房地产市场不景气配套家电消费不理想

　　进入2008年，我国城镇房地产市场景气度持续下滑，房屋销售更是逐步萎缩。在市场前景不明朗的情况下，居民购房意愿大幅下降。由于购房需求与家电消费需求的相关程度很高，购房需求的下降意味着居民购置配套家电的意愿下降。

　　我们认为房地产市场的调整还未到位，房地产市场之中，消费者持币观望，开发商资金短缺，房地产行业景气度将继续下滑。虽然政府积极调整政策鼓励居民买房，但消费者信心短期内很难重新建立，仍会以观望为主，房地产市场在短期内很难反弹。受此牵连，配套家电的消费也不会理想。

　　家电市场走势分析———积极因素：政策支持和农村需求上升

　　面对内外形势政府将陆续出台调控组合拳

　　在财政政策方面，政策基调可能从稳健转向积极，其中增值税的转型，以及中长期国债的增发都可能陆续出台；在货币政策方面，政策基调可能从紧缩转向稳健灵活，不断调降利率和准备金率，逐步淡化信贷规模控制；在税收政策方面，很可能在出口退税、增值税转型和个人所得税起征点等方面进行适当调整；在行业政策方面，稳定外贸和房地产等行业政策的陆续出台也指日可待。

　　在2009年，我国宏观调控侧重在保增长、保就业，以及维护社会和经济运行的稳定方面，这种调整对家电行业构成了有力支撑。

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