英特尔投资：带你游向彼岸

　　10年中国路

　　到今天，英特尔投资已进入中国10年。自1998年对搜狐做出第一笔投资以后，英特尔投资至今已向中国大陆和香港地区9个城市的80多家中国公司投入资金。其中有的已经上市或被收购，包括香港电讯盈科，亚信集团，搜狐，德信无线，UT斯达康，珠海炬力，金山软件等。

　　张仲认为创新是所有被投资企业的共同选取标准，“在技术的领域里，我们比较看重的是公司是否有创新的理念，包括创新的技术和创新的商业模式。同时，虽然我们是战略投资者，但是我们也需要考量被投资企业能不能带来财务回报。被投资公司还要有一个强有力的团队，我们看重创业者过往的经验，要有能把小公司做大的一些能力，并且他们所在的市场要有快速成长的空间，增长率也比较大。”

　　英特尔不同阶段的投资策略折射其在中国的10年发展经历。英特尔投资在中国经历了三个阶段。从1998年到2000年，是中国互联网爆发性成长的阶段。在这一时期，英特尔投资在投资规模上达到了顶峰。2000年时，就在全球投资了100多个公司，当时在中国市场投资的大部分都是早期的项目。这一阶段英特尔投资的除搜狐外，还有盈科(后来收购了香港电讯)、亚信、UT斯达康等。软件公司方面有洪恩、速达、适普等。虽然“热火朝天”，但是那个年代也是对英特尔投资如何保留人才最具挑战性的时期，“其他VC会不顾报酬代价挖走对投资稍有了解的投资经理，英特尔投资那时流失了差不多整个队伍。”后来，业界甚至把英特尔投资称为“投资界的黄埔军校”，现在很多风险投资机构的管理者都曾在英特尔投资工作过。

　　2001年至2003年，中国进入了网络泡沫阶段，许多VC机构都消失了，也包括很多企业下属的投资机构。英特尔资本这一段日子也不好过，张仲后来曾这样回忆当时的艰难局势，“有不少在 2000年成立时信誓旦旦要做一番事业的，都好像从来没有存在过一样。不单我们要找合作投资者找不到，就连被投的公司要再融资以度过危难也被拒绝，不少好公司只能走上倒闭清盘一途。”

　　但在这个阶段，英特尔投资并没有收兵，而是进行了内部重整，包括重建队伍、精简人手，并重新定位争取战略高地，创立了“英特尔投资技术交流日”(Intel Capital Technology Day)来提升竞争优势。“互联网泡沫破裂之后，我们并没有离开市场，而是偏向于投资早期的一些公司，因为早期的公司没有受很大的市场影响。”如2001年投资从事指纹识别业务的杭州中正，英特尔投资跟另外一家战略投资者共同注入了200万美元，当时整整三年投资额不到4,000万美元。

　　随着互联网从2004年开始整体复苏，英特尔投资又加大了在中国的投资力度。2005年设立的2亿美元的英特尔投资中国技术基金，是其设立的第一个区域基金。这一阶段投资的德信无线、珠海炬力成功在纳斯达克上市，金山软件在香港主版上市，投资组合的前景和收益都非常良好。“经历了过去的三个阶段，我们慢慢的形成了一种平衡的投资组合，”张仲认为10年后英特尔投资找到了一个平稳的投资节奏，“最近的金融危机，可能会带来第四个投资阶段”。

　　现在，英特尔投资在中国平均每年投资10到15个项目。截至4月中旬，就有包括上海浩方在线，新奥特、东方宽频等多家公司从“英特尔投资-中国技术基金II”中获得了投资。

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