低调马浩华：510亿美元资本掌门人

    “在中国，我们更关注增长型行业和公司，而且我们着眼于长期投资”，10月底，橡树资本(OaktreeCapital)联合创始人马浩华(HowardMarks)接受采访时称。

    这是行事低调的马浩华第一次接受中国媒体专访。在当下对全盘收购日益敏感的情况下，管理总资产逾510亿美元的橡树资本，正考虑采取更灵活、更有耐心的投资方式，以期在中国两位数的经济增长机会中顺利分到一羹。

    “只要是一家拥有良好管理层的优质公司，同时作价合理，又可确保我们在公司董事会层面拥有重大影响力，我们不一定要全面控制这家公司”，马浩华表示。这位有着近40年投资管理行业经验的华尔街神秘大亨，以“从垃圾里淘金”、“低买高卖”、“起死回生”见长，但却找不到一张公开照片。

    4个月前，橡树资本刚刚通过高盛的私募发售平台，进行了一次面对机构和私募投资者的股权发售，集资超过9亿美元，成为当时国际投资界与黑石(Blackstone)的公开上市同提并重的轰动性事件。

    今年二月，橡树资本招募到摩根大通前亚太区主席白瑞甫(RalphParks)担任橡树资本(香港)有限公司主席，加上2005年离开摩根大通后加入橡树资本的朱德淼，橡树资本在中国的双子座布局基本成型，总额达5.77亿美元的亚洲直接基金也专门为此设立。

    澳门下“赌”注：快浪中淘金

    马浩华在亚洲的最近一次出手，选择了中国澳门地区。

    “澳门有庞大的投资机遇，并将受益中国内地及其它地区游客到访的趋势带动”，在马浩华看来，选择一个具有快速成长潜力的行业和地区，是橡树在亚洲投资的大决策依据之一。

    今年5月份，橡树资本和香港天海置业联手，一起开打澳门南湾湖豪宅項目，共计300套豪华单元，总投资价值在25亿至30亿港元之间。事实上，澳门的房地产价格在2001澳门博彩执照开放以来上升到2002年的一倍多，这是许多国际资本看得到的一个机会。

    “我们很早就开始关注澳门市场，一直在寻找合适的机会，以及合适的合作伙伴”，马浩华告诉记者。

    天海置业的CEOPatrickWong在2005年到香港创立天海置业之前，曾经是TCW(美国西部信用公司)的一名基金管理者，而橡树资本的前身，正是TCW的六位经验丰富的前董事在1995年创立的。

    马浩华告诉记者，橡树资本在澳门“投放了大量的财务资源”，除了地产项目之外，博彩、影视制作和购物行业，则是橡树资本在澳门的主要投资，而这些投资，主要都是在澳门开放博彩业牌照之后陆续介入的。

    “我们乐于投资博彩业，是由于即使于经济低迷的时期，此行业仍能带来持续及不断增长的现金流，行业仍可支撑合理的负债水平，同时监管条例提高了行业的进入壁垒”，马浩华表示。

    于是，橡树资本当机立断赶上了末班车——星丽门。橡树和拉斯维加斯金沙公司(LasVegasSands)前高管范得徽(DavidFriedman)以及SilverpointCapital组成新财团NewCotaiLLC，从丰德丽控股有限公司(eSunHoldingsLtd.)购买了星丽门计划(MacaoStudioCity)买下40%的股权，三者各自所占股份并没有透露。

    星丽门联合主席暨联合行政总裁范得徽先生在接受本报专访时表示，星丽门的发展目标是打造集影视制作、零售、娱乐、酒店及赌场一流设施于一身的物业项目。目前丰德丽控股有限公司持有星丽门项目40%股权、新加坡嘉德置地集团持有20%。该项目总投资20亿美元，计划2009年才能建成开业。

    丰德丽在传媒一直举足轻重，旗下的寰亚电影拍摄的影片《无间道》在香港电影低迷的时候创造过奇迹。在星丽门计划中网罗了一大批重量级的投资家，在此项目中，橡树资本的伙伴包括丽嘉、万豪、Starwood及上海滩(ShanghaiTang)的创始人邓永锵等。此外，橡树资本和新濠及TaubmanCorporation还合作营运博彩及零售业务。

    风险意识第一

    “如果避过了失利者，那么获利者就能自保”，这是橡树资本投资信条中的第一条。

    “我们不会仅着眼于搜寻预期收益，而是把避免损失摆在第一位”，马浩华认为。

    即使在星丽门这样一个项目中，天生谨慎的马浩华依然反复强调风险。要知道，2006年，澳门单计博彩收入增长22%，至69.4亿美元，超过拉斯维加斯，而澳门金沙赌场的巨大收入和赢利前景将其老板谢尔登·安德森一举推上世界第三大富豪的位置，他也是澳门集旅游、娱乐、购物、博彩为一体的澳门金光大道(CotaiStrip)项目的主要推动者。

    “星丽门(MacaoStudioCity)的风险在于，我们能不能于众多澳门赌场之中，建立一个具独特吸引力的博彩项目。而另一风险则是澳门政府对旅游签证的长期支持。”马浩华告诉本报记者。

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