四大理财产品金光闪闪，如何选择最佳投资渠道

　　2005年，依然一个宏观调控年。在经历国家各项政策调控影响的同时，利率、汇率这两个经济学中最常用的词汇，就像两只无形的大手再次拨弄着百姓口袋的银子。“人民币升值了！”随着7月21日央行宣布人民币汇率改革正式开始，“理财改变生活”的口号让我们把目光再次转向各类新出现的理财产品和渠道。

　　从年初的人民币理财产品退潮，到年中的外汇理财产品大战，再到纸黄金的横空出世……在五花八门的理财产品面前，我们的理财观念和理财方式正在发生着潜移默化的改变。盘点2005年银行四大类主流理财产品，你是否抓住了最佳的投资机会呢？ 为此，记者邀请本报理财专家团队的理财专家们进行了岁末盘点。

　　人民币理财

　　政策刺激产品创新

　　在诸多理财产品中，曾一度号称“保本保收益”的人民币理财产品是去年理财市场的最大亮点。自从去年10月，光大银行长沙分行率先推出首个人民币理财产品“阳光理财B计划”后，今年以来，中行、建行、工行三家国有商业银行以及各家股份制银行也纷纷在长沙地区推出了各自的人民币理财产品，一度引发了星城市民的存款“搬家潮”。遭遇3月份央行超额准备金存款利率下调的“寒冬”，各类新型人民币理财产品在预期收益率、产品创新方面发生明显变化。而11月1日实施的《商业银行个人理财业务风险管理指引》，更让人民币理财产品的门槛陡增。

　　“目前人民币理财产品基本是短期产品热销，而中长期产品已不像以前那样抢手。”理财专家称，不少股份制银行的产品一般分为3个月期、半年期、1年期、2年期等4款产品。3个月期的产品比1年期的产品要更受市民的青睐。短期产品热销于中长期产品，与人民币加息预期以及长期产品收益下降不无关系。

　　值得注意的是，今年人民币理财产品的卖点逐步从收益性转向流动性。自4月光大银行推出一款期限仅为2个月的短期人民币理财产品以来，中行、交行等多家银行迅速跟进。与去年主推一年期以上中长期产品不同，今年各家银行似乎达成了“默契”，推出的产品均呈现“短期化”特色，即大多在3个月以内。特别是交行“得利宝——人民币七天理财”以及光大的阳光理财周计划，投资期限更是仅为7天。除拥有活期存款的2.25倍收益外，还被允许提前支取，具有极高的流动性。而由于美元持续加息，最新出现的人民币理财产品更是变化求新。光大、浦发等银行还相继推出了人民币与美元捆绑的“双币理财产品”。比如，可将人民币理财后获得的利息兑换成美元，然后再到国际市场上进行交易投资。而银行会在产品到期时，保障投资者的本金不受损失。

　　外汇理财

　　备受升值和加息困扰

　　今年的外汇理财市场可谓群雄争霸，各领风骚。中资银行每月均有两至三款理财产品面市，收益率节节攀升，与银行外币储蓄存款利率的差距也不断拉大。从最初单一的固定收益型增加到区间累计型、双重区间型、汇率挂钩型、比较利率型、利率区间型、收益递增型等多种类型。特别是自人民币浮动汇率制度实施以及美元持续加息，更是使得各家银行迅速作出反应，纷纷推出创新的外汇理财产品。

　　11月2日凌晨，美联储宣布再度将基金利率提升0.25个百分点，从3.75%提高到4.0%，这是美联储自去年6月以来连续第12次以相同幅度提息。目前美联储基金利率已升至2001年6月以来的最高水平。此外，美联储还表示未来将继续加息。从11月份新发的外汇理财产品可以看出，随着美联储持续加息，各银行的外汇理财产品的年收益率也连连看涨，如中国银行推出的“汇聚宝”预期年收益率达到4.2%；光大银行刚刚结束的“阳光A计划”，预期年收益率在4.25%。

　　由于受持续的美元加息影响，今年不同时间里，不少银行的外汇理财产品甚至出现了3个月产品和半年期产品收益率相同的现象。让不少提早认购外汇理财产品的市民感叹“计划赶不上变化”。正因为存在较大的利率机会风险，短期固定收益型仍是目前最稳健、风险最低、收益和本金双重保证的外汇理财产品，并受到多数投资者的青睐。不论市场利率如何变化，投资者都可以有条件获得银行承诺的固定收益，因此该款产品在每一期产品发售计划中都会出现。

　　由于人民币升值的预期和美联储的持续加息，目前外汇理财产品收益率已普遍达到4%左右，比人民币理财产品年收益率高出约2%。而各类汇率挂钩型产品也随着人民币升值而出现。投资者收益直接与美元兑人民币汇率挂钩。 针对人民币升值可能带动亚洲一些货币升值的预期，中信银行、交通银行还推出了“货币一篮子汇率挂钩”的美元理财产品。投资收益由保底收益率和附加收益率构成。受理财新规的限制，针对市民手中低于等值5000美元的外汇资产，长沙商业银行更是率先推出了18个月美元、港币高收益的新储种，年利率分别为4%、3.35%，收益接近同期固定收益型外汇理财产品的水平。

　　黄金理财

　　九成“金民”鸡年大赚一把

　　继去年首款投资型金条——高赛尔金条亮相银行柜台之后，由中国银行、建设银行先后开办的“纸黄金”业务无疑是今年个人黄金投资方面的最大亮点。通过银行开户进行账户炒金，不仅投资门槛比实物投资型金条低，交易成本也大幅下降。整个黄金交易过程甚至比炒股还简单。更重要的是，今年参与炒金的星城市民几乎没有一个亏本的。据中国银行湖南省分行的统计，年初介入金市的个人投资者有95%以上赚了钱。平均收益率在6%以上。

　　如果你1月份来银行开户投资1万元买入黄金，那么现在你已经赚了2000元左右。省中行资金计划处首席外汇分析师冯昊称，今年金价整体呈上涨走势。今年1月该行正式在我省开办“纸黄金”业务，当时亚洲现货黄金价格约为400多美元／盎司，到现在最高已涨至500美元／盎司，上涨幅度已达到了20%。而从今年7月下旬人民币升值算起，也约上涨了15%，因为当时上交所千足金每克约为110多元，现在每克则突破130元。

　　受黄金持续涨价影响，炒黄金的客户也在逐渐增多。目前该行在湘的个人黄金交易额已接近2000万元人民币。在炒金队伍中，也不乏一部分大户投资者。少数大投资者的单笔交易量达5-6公斤，成交金额达70多万元。

　　目前国内主要有4款炒金品种，包括中行黄金宝、建行账户金、工行金行家(湖南暂无)和高赛尔金条，都是去年年底以来陆续开办的，买卖手续费合计均不超过1元。也就是说，只要炒金品种运作商的买入和卖出差价超过1元，投资者就可获利。

　　国债理财

　　收益缩水难掩百姓抢购热情

　　在去年凭证式国债遭遇加息而收益“水涨船高”之后，今年8月1日，2005年凭证式四期和五期国债同今年前三期国债相比，国债利率有所下调。其中，3年期国债利率由3.27%降至3.24%，5年期国债由3.81%降至3.6%，与定期存款利率持平。这意味着，市民购买这期国债相当于只多赚个利息税的收入。但来自各家银行的反馈情况却显示，在国债收益缩水的情况下，今年五期凭证式国债的销售情况依然“场场爆满”。

　　举例来说，投资者用1万元购买前三期中任何一期的3年期国债，购买第四期、第五期国债和进行储蓄，3年后得到的利息分别是1011元、972元和777.6元(税后)，四期国债要比前三期少得39元，不过因为免税，比储蓄还是高194.4元。浦发银行长沙分行理财师张珊表示，2005年三期国债利率与2005年一、二期国债利率水平相同，3年期票面年利率3.37%、5年期票面年利率3.81%。从购买之日起，3年期和5年期凭证式国债持有时间不满半年不计付利息；满半年不满2年按0.72%计息；满2年不满3年按2.25%计息；5年期凭证式国债持有时间满3年不满4年按3.33%计息，满4年不满5年按3.51%计息。而今年四期3年期和5年期国债票面年利率分别为3.24%和3.60%，分别比上期凭证式国债调低了0.13%和0.21%，现在银行3年期和5年期的定期存款利率同样分别为3.24%和3.60%。由于存款需扣除20%的利息税，国债仅免利息税。

　　最快明年3月，一种利率灵活、能满足个人长期储蓄性投资需求的国债新品种——储蓄国债将有望推出。省建行理财中心理财师何璐璐分析，目前凭证式国债在品种设计上期限过短，而储蓄国债则是以吸收个人储蓄资金为目的、满足长期储蓄性投资需求、较多偏重储蓄功能而设计发行的一种国债品种。今后10年期以上中长期储蓄国债的出现，将使储蓄国债真正成为个人投资者的中、长期储蓄的工具。此外，现行的凭证式国债的利率采取固定利率，通常以相同期限的银行储蓄存款利率为基准。一旦遭遇加息，就可能导致投资者大量提前兑取。 而今后储蓄国债的利率将有望定期随市场利率风险和通货膨胀风险水平而调整。

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