海尔05年主导产品空调盈利状况不容乐观

   青岛海尔（６００６９０）２００４年净利润未能与主业收入同步增长，公司全年实现主业收入１５２．９９亿元、同比增长３０．９％，净利润３．６９亿元，同比仅增长０．１％。 

　　海尔主营白色家电业务，包括空调、冰箱、冰柜、小家电等。据中怡康数据，２００４年公司冰箱、空调市场占有率均居国内市场第一位，市场占有率分别为２８．１５％、１７．５１％。空调、冰箱收入分别占公司主业收入的５０．１％、２９．６％。年报显示，公司盈利大部分来自空调业务。 

　　２００４年国内空调市场需求旺盛、出口大幅度增长，国内空调领先厂商海尔、格力、美的销售额均保持较快增长速度。在原材料价格大幅提高而空调价格竞争激烈的环境下，国内空调厂商两极分化加剧，不少缺乏市场竞争力的二、三线品牌厂商退出了市场，市场集中度进一步提高。据统计，前三位厂商的市场份额从２００３年度的５０．７３％上升至２００４年度的５６．８２％（销售额）。作为国内居于领先地位的海尔，虽然主业收入也取得不错的增长，但原材料价格大幅攀升对公司盈利能力的冲击相当显著，净利润几无增长，其中，主要盈利来源的空调业务净利润仅较上年增长１３．８％。 

　　海尔２００５年主导产品空调的盈利状况不容乐观，原因有两方面：一是空调行业存货大幅上升。由于２００４年度空调内销、出口增长迅速，国内主要空调厂商产能大幅扩张，导致２００４年８月以来，整个空调业的存货水平明显高于往年。截至２００５年２月，整个行业存货规模达到１２５４万台，较上年同期大幅上升了４８．２％；另一方面，国内家用空调行业已进入成长期后期，随着２００４年度销售基数提高，２００５年市场需求增长速度将会放缓，２００４年１２月、２００５年１、２月内销均比较疲软即是信号。此外，空调出口也未见明显增长，供求矛盾加剧，２００５年国内空调行业价格竞争将会更加激烈。二是原材料价格居高不下。主业成本中，原材料（铜、钢材、铝等）占很大比重。２００５年全球经济将继续保持稳步增长，２００４年持续攀升的原材料价格２００５年将继续保持较高水平。供需矛盾加剧以及原材料成本上升将对盈利成长动力不足的海尔继续带来冲击。

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