贵人鸟“折翼”，昔日鞋王为何遗憾退市？

近日，贵人鸟发布公告称，2月1日至3月7日期间，公司股票连续20个交易日的每日收盘价均低于1元，触及终止上市条件，上交所根据有关规则对公司股票作出终止上市决定。

根据此前贵人鸟发布的2023年业绩预告，预计2023年年度业绩将出现亏损，预计净利润约为-4.85亿元；扣非净利润约为-4.95亿元。相比2022年净亏损的941.37万元，同比扩大了50.5倍。

另外，经初步核算，至2024年4月末，贵人鸟还需偿还司法重整留债债务本息合计约2.1亿元。

大幅的亏损以及巨额的债务，致使贵人鸟只能在A股遗憾离场。

从昔日鞋王到黯然退市，贵人鸟到底经历了什么？

20世纪80年代末，在福建晋江还未成为“中国鞋都”时，和特步的丁水波、安踏的丁世忠等人一样，贵人鸟创始人林天福也在做着贴牌加工鞋子的生意。

历经十余年，林天福的鞋厂规模逐渐扩大。2002年，林天福做出了一个重要决定，由单纯代工贴牌迈向品牌建设与市场运营阶段。2004年，贵人鸟品牌正式启航。

彼时的林天福已然认识到了品牌声量的重要性，因此，他并没有像同行那样邀请体育明星为自己的品牌代言，而是斥巨资邀请天王刘德华、张柏芝、林志玲等娱乐大咖助阵。

随后，贵人鸟又将目光瞄准了当时火遍大江南北的《超级女声》《我型我秀》等选秀节目，成为赞助商，依靠高密度的曝光量，迅速打响了品牌知名度。

除此之外，贵人鸟还把握住了北京奥运会的东风，成为业内赞助国家运动队数量最多的体育用品品牌。统计显示，在2008年-2013年期间，贵人鸟的门店数量由1847家骤增至5560家，成功跻身中国十大运动鞋品牌队列。

在实现品效双收后，贵人鸟开启了自己的上市之路。2014年1月24日，贵人鸟登陆上交所主板，成为“A股运动品牌第一股”。此后，林天福便不再满足于运动服饰这“一亩三分地”，而是瞄准了整个泛体育产业。

上市之初，贵人鸟也确实经历过一段疯狂跑马圈地的辉煌时光，先后涉足投资、科技、体育保险、运动项目管理、健身等领域，巅峰时期，平均每天都要新开3家实体店。高速的扩张战略，使得公司市值在2015年时一度高达400亿元。

不过，所谓成也萧何，败也萧何。

疯狂扩张的同时，公司资产负债率也在不断上升，加之投资失败，短短三年时间，贵人鸟就白白烧光20亿元。2018年，贵人鸟出现了上市以来的首次亏损，随后便进入了“跌跌不休”的恶性循环。

即便是后来开启“运动鞋服+粮食贸易”的双主业经营模式，依旧没能挽救颓势，最终还是迎来了退市的结局。

细数贵人鸟的发展时间线我们可以发现，在林天福醉心于资本运作扩展版图的那些年，行业内的其他对手们却在扎扎实实的稳步壮大。

2015年，李宁通过调整运营策略，迎来扭亏为盈的重大转折点，次年的净利润便飙升至6.43亿元；与此同时，安踏也潜心修炼内功，全面提升企业核心竞争力，成功逆袭登上行业霸主宝座。

而且，同样是“中国鞋都”晋江跑出来的运动品牌，同样是热衷于“买买买”策略，贵人鸟和安踏却上演了“反面人生”。由此可见，水能载舟，亦能覆舟。当资本运作得当，便能助推企业登顶；而一旦偏离航向，则会将企业拉入深渊。

只能说，倘若当时的贵人鸟没有选择涉足广泛的体育资本布局，而是坚持聚焦主业，加大对品牌建设、产品研发、供应链优化等方面的精心耕耘，那么它完全有可能持续稳居国内运动品牌前列。

毋庸置疑，最近几年，运动鞋服行业再次进入高景气状态，国产品牌也重新迎来了崛起的机会。目前来看，中国运动鞋服行业的龙头格局已经稳定，安踏、李宁等头部品牌的行业地位短期内应该难以撼动。所以，对于贵人鸟而言，要在衰落后卷土重来绝非易事。

至于这位昔日鞋王是否会彻底沦为“时代的眼泪”，相信市场很快就会给出答案。

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