近六成服装企业盈利下滑通过并购求转型

　　记者追问他如何看待目前的服装企业的市场表现?他仅表示目前股票池中并未配置服装行业的相关股票。

　　2014 年中报披露进入尾声。根据申万三级行业分类，记者近期统计了A股市场上33家服装类上市公司的2014年中期业绩，这些公司包括男装、女装、休闲服装、鞋帽以及其他服装五大类。截至8月27日，除步森股份、嘉麟杰和龙头股份3家上市公司未公布中报业绩外，其余30家企业的业绩均浮出水面。

　　根据Wind数据统计，在上述30家A股服装类上市公司中(注：其中29家已公布中报，江苏三友仅公布了业绩快报，暂无库存数据)，有13家公司上半年归属于母公司股东的净利润同比实现增长，17家公司同比下降，后者占比57%。净利润同比增幅居于前三的企业分别为开开实业、雅戈尔和海澜之家，平均增幅超过130%。而表现最差的3家企业为希努尔、美尔雅、金飞达，净利润平均下跌达109%。

　　在近六成服装企业业绩下滑的同时，众多服装企业遭遇着高库存的困扰。与2013年上半年相比，2014年上半年已公布中报的29家服装类上市公司中，20家企业的存货呈上升趋势。据计算，截至2014年上半年末，上述29家服装类上市公司存货达到461亿元，比去年同期的424亿元上升了37亿元。

　　目前服装类上市公司近500亿的库存如何消化仍是整个行业挥之不去的阴影。

　　而在库存居高不下，盈利困难的情形下，服装企业开始谋求出路，一些公司开始把目光转向并购重组。

　　近六成企业净利润下滑

　　平安证券在研报中认为，“2014 年上半年服装消费基本延续了2013 年的疲软态势。进入2014 年后,百家重点大型零售企业服装零售额同比增速处于历史低点，预示着2014 年下半年服装销售仍难言乐观。”

　　在已披露上半年业绩的30家服装类上市公司中，17家公司上半年归属于母公司的净利润出现下滑，占比57%，平均下滑幅度达到45%。其中有7家公司来自男装行业。

　　上半年净利润同比下滑最厉害的企业为主营男装的希努尔。今年上半年,公司实现营业收入4.68亿元,同比下降24.75%,实现净利润-1878万元,同比下降135.26%。

　　对于希努尔糟糕的业绩，长江证券纺织服装行业分析师雷玉在研报中指出：“终端低迷，公司为帮助加盟商缓解库存压力，重整渠道货品，加盟店销售低于预期，且团体定制业务减少，而新增终端培育期延长，直营收入不达预期，导致营业收入下滑。”

　　不过，服装行业个股业绩可谓是“冰火两重天”：一方面希努尔、美尔雅、金飞达的净利润平均下滑达109%;另一方面，行业里却能涌现出开开实业、雅戈尔和海澜之家净利润平均增长超过130%的企业。

　　开开实业上半年实现营业收入4.45亿元，同比增长6.04%;实现净利润4275.86万元，同比增长218.96%。

　　需要说明的是，开开实业业绩增加并不是因为主营业务的良好表现。其报告期净利润同比大幅增长主要系公司转让参股公司上海华拓医药科技发展有限公司3.95%的股权，确认投资收益所致，公司预计下一报告期净利润与上年同期相比增长215%。

　　雅戈尔2014年上半年实现营业收入76亿元，同比下降5.16%;实现净利润18亿元，同比增长90.52%。公司在中报中称，利润大幅增加主要是由于服装业务贡献，业绩同比增长27%和宁波银行改用权益法计入公司合并报表。宁波银行上半年净赚30.86亿元，其半年报显示，雅戈尔已名列宁波银行第二大单一股东。

　　库存继续攀升逼近500亿元

　　在近六成服装企业业绩下滑的同时，众多服装企业还遭遇着高库存的困扰。而去库存已经成为纺织服装类上市公司亟待解决的问题。

　　根据Wind统计的库存变化趋势来看，截至2014年上半年末，A股29家服装类上市公司的存货达到461亿元，比去年同期的424亿元上升了37亿元。

　　在上述29家服装企业中，20家企业的存货同比上升，其中包括海澜之家、新洋丰和探路者等。尤其是海澜之家和新洋丰，两家公司的存货与同比分别上涨985%、345%。主营休闲服装的贵人鸟、主营女装的金飞达以及男装企业雅戈尔等9家企业2014年上半年末存货同比都有不同程度降低。

1 2  下一页