长虹权证走上价值回归路 15天跌近40%

    【中国品牌总网讯】曾经壮观的权证板块即将暂别市场！两市最后一只权证——长虹认购权证(长虹CWB1)将于下周五停止交易。由于仅剩下5个交易日，长虹权证近期持续价值回归，最近15个交易日下跌38%。最后五个交易日中，长虹权证是否会有疯狂表现惹人关注。

　　时间临近 价格回归价值

　　资料显示，长虹权证共计5.73亿份，为认购权证，存续期为2009年8月19日至2011年8月18日，下周四(8月12日)为其最后一个交易日，加上今日尚有5个交易日；从下周五起进入为期5个交易日的行权期。目前长虹权证的行权价调整为2.79元/股，行权比例为1∶1.87，即投资者每持有1份长虹权证，有权以2.79元每股的价格认购1.87股四川长虹A股股票。

　　昨日四川长虹正股收盘价为3.56元，如果不考虑最后几天的时间价值，目前一份长虹权证的静态内在价值为1.440元，而昨日长虹权证的收盘价为1.66元，仍高出内在价值15.28%。价格高于内在价值，同时交易时间仅剩下5天，促成了长虹权证最近价格持续回落。

　　观察走势，自7月中旬以来，此前溢价率高企的长虹权证一直在进行价值回归之旅，期间鲜有像样的反弹。本周一单日回升5.55%已然是最大力度的反弹，这和此前一些即将退市的权证相比动辄10%、甚至20%以上的单日反弹力度不可同日而语。而昨日，长虹权证再度下跌7.37%，报收1.660元，创下其上市以来的收盘新低，全天该权证成交10.57亿份，换手率为184.42%。高换手率显示资金不断买卖，不敢持有时间太长。

　　送别权证 能否再演最后的疯狂？

　　之前不少权证在到期前几天，常会出现盘中疯狂拉升，也就是“末日轮行情”。资金利用权证价格低，以及T+0交易、涨跌停幅度大的特质，疯狂拉升权证价格。2008年南航权证退市前，曾出现一周疯涨80%的盛况；2010年宝钢权证停止交易前曾一天大涨64%。这些当时毫无价值的权证尚且获得了资金疯炒，目前内在价值1.44元的长虹权证能否再演疯狂？

　　“‘末日轮行情’应该会有。”东吴证券戴欢欢表示，一般来讲权证大都会有不同程度的‘末日轮行情’，长虹CWB1应该也会有。距离长虹CWB1行权还有最后5个交易日，目前长虹权证溢价率不高，临近行权有这样低的溢价率比较少见，长虹权证有被资金炒作的潜质。剩下最后5个交易日，机会很可能出现在最后1到2天，私募等外围资金应该有所准备，“两市唯一的权证”不大可能就这么平淡地收场。

　　不过也有分析人士认为，价格异动有可能，但应该多为盘中变化的形式出现，只要正股价格不出现大幅上涨，权证出现单边大涨的情况基本可以排除。

　　全部行权 长虹将融资近30亿元

　　对于长虹权证是否会出现暴涨不敢肯定，不过分析人士多认为投资者行权买入正股的可能性较大。长虹权证的行权价格是2.79元／股，行权比例为1：1.87，即每份权证持有者有权以2.79元每股的价格买入1.87股四川长虹，目前四川长虹价格为3.56元。不算权证买入成本的话，行权一份权证有1.44元的价差可赚。

　　“只要长虹正股从今日起到8月18日价格不低于2.79元，投资者都可能行权。考虑到目前长虹价格为3.56元，10天中要跌21.63%才跌破行权价，这种可能性比较低。”国都证券一分析人士认为，“对于持有长虹权证到行权期的投资者而言，只要四川长虹A股股价高于2.79元/股，投资者都应该选择行权，以获得最大的收益或者将损失减到最小。”

　　对于四川长虹本身而言，所有权证持有者都行权买入也是其希望看到的。所有权证都行权的话，将会买入长虹10.7151亿股，按每股2.79元的价格算，长虹将由此募集资金29.895亿元。

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