国美股权争夺各方进入“冷血”阶段

　　贝恩资本实施债转股变身国美电器第二大股东之后，虽然声明支持国美董事会和管理层，但其“口风”也发生了一点转变。经过一段时间的热风腥雨之后，围绕国美股权之争的方方面面，现在则纷纷进入了“冷血”阶段。

　　贝恩与黄氏家族态度微变

　　业内人士向商报记者披露，就在贝恩资本实施债转股变身国美电器第二大股东之后，发言人声明支持国美董事会和管理层的当日，贝恩董事总经理竺稼对外表示，公司实施债转股的目的并非是“站队”，不是为了与某一方“作斗争”。

　　黄光裕代言人邹晓春接受媒体采访时也称，贝恩的转股，确实给国美的财务资本结构带来一个优化。从今天开始，我们都是平等的了，我相信在这种状态下，股东一定更容易在股东大会层面上，更容易在董事局的层面上，达成一种建设性的股东合作。有媒体称，在贝恩资本和黄光裕家族态度的微妙转变背后，是双方此前的频繁接触。

　　邹晓春对媒体确认，这种接触，并不是一次、两次。在整个过程之中，我们作为创始大股东，跟包括贝恩在内的所有股东，都一直是保持沟通的。

　　贝恩作为老道的国际资本不可能凭意气选择支持谁，就在媒体披露杜鹃和竺稼会面、探讨分享国美利益之后，贝恩还是对外宣布，将在9月28日的股东大会上支持国美现有管理团队，反对黄光裕动议。

　　黄氏家族无法保障贝恩利益

　　据业内人士介绍，就资本投资利益盘算的前瞻性和严谨程度，我国还找不出像贝恩这样专业的机构。黄氏家族为了说服贝恩资本支持自己，拿出了370多家非上市公司和所谓的“优化措施”作为利益输出，而在“冷血”的贝恩眼里，这两个利益诉求却找不到实质的兑现保障。如果是一般投资者，他的判断或许是黄家事后会反悔或无力兑现承诺。比如像黄家透露的，当初只要答应“陈晓开出的条件”就没有今天的投票，而黄家连这点都做不到，怎么能说动贝恩呢?但贝恩显然不会从这种感性层面判断。据透露，黄家向贝恩输送的最大利益就是370来家非上市门店。而这些门店在贝恩看来，不仅仅是鸡肋，更是一个烫手山芋。贝恩对中国家电连锁市场的了解比局内人看得更透彻，邹晓春也已公开承认，贝恩将为公司带来有价值的专业技术和经验。据分析，国美非上市门店之所以是烫手山芋，是因为此前媒体披露已有31亿被黄家挪用，这个财务漏洞黄家一时补不上来，而这些门店大多是商业位置比苏宁差的粗放扩张的产物，有的门店还不如重新选址开店。

　　另一个向贝恩示好的利益诉求就是换掉现有管理层以后的国美前景。目前管理层的5年规划，是麦肯锡制定的认证严谨、利益可期的规划，贝恩显然期望靠它大大升值;而邹晓春“临时拼凑的几条口号性优化措施”，在贝恩看来对规划的理解都成问题，更何况规划由谁来实施，新的团队又在哪里，都是未知数。

　　据说贝恩投资国美时，对国美管理层每一位高管经过长时间的反复接触、评估后才决定投入资本，并用协议捆绑，为的就是确保投资回报。而这次和黄家的利益分享沟通中，贝恩显然不可能接触未来替代者。贝恩似乎坚信，时至今日黄家如胜出已留不住现有团队。即使短期股价震荡也是贝恩不能承受之重。

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