保利同门相争地产整合路线难定

　　经济观察报3月6日讯 保利香港，2005年进军地产业以来，四年多的时间，土地储备达到了1240万平方米。走过了大部分民营地产公司十多年才能到达的目标。而保利集团天平的另一端，保利地产虽也离地产一哥的宝座不远，但“吃掉”同门的雄心似乎却从未停止。2月，在一次投资者见面会上，保利地产董事长李彬海更是直接表态，会在2011年前解决同业竞争的问题。实际上，保利集团曾欲在去年将保利香港私有化退市。

　　今春，羽翼渐丰的保利香港已今非昔比，保利地产对同门如何能淡定如常?

　　“陌生”的百亿豪门

　　2010年伊始，保利香港就给自己制定了利润增长两成到三成的目标，同时销售收入进入 “百亿俱乐部”。2009年，保利香港的销售收入是71.97亿港元，这离它进入房地产行业仅有四年时间。而在2008年，它的销售收入是33亿元。

　　这家国营地产公司高速发展的原因在于集团公司的支持。保利香港三次从集团公司获得了共近850万平方米的土地储备。今年初，保利香港董事总经理雪明表示：“集团未来会继续收购母公司资产项目，项目主要位于珠三角及长三角。”

　　三次资产注入造就了保利香港大量的土地储备，资产注入时资产价格高比例的折让也让保利香港每股净资产增加，由此获得的股价空间备受资本市场关注。

　　保利集团如此加大对保利香港的支持，意在何为?保利香港融资办公室的解释为，同是集团下的融资平台，建设好保利香港，是为了更好地发展集团的海外融资平台，毕竟A股的保利地产融资平台已经做得很好了。

　　近期，瑞信更是发布报告直指，保利香港获得新的资产注入会是在3、4月间。花旗报告也呼应了这种观点，预期保利香港在2010年年底前会有一至两轮获母公司注入资产的机会，母公司手持的总建筑面积500万平方米土地储备仍有可能注入保利香港，而最快可望于2010年第一季度进行，其中包括上海花木、上海浦东新区唐镇及杭州的项目。基于此，投行对保利香港的评价多是正面。

　　尽管两大投行都言之凿凿，但保利香港的融资办公室告诉记者，资产注入目前尚未有时间表。
 
 
 　2011年时间大限原打算将保利香港退市

　　去年保利集团就启动了地产业务整合的计划，欲将保利香港退市，后却又将保利香港摊子越铺越大。客观上，让保利地产收编保利香港的难度系数大大加大。

　　保利香港明确表示，技术层面上，因为保利香港是红筹，不是H股，购买保利香港股份的花费会非常巨大，可能性较小，但也不完全排除被整合的可能。据透露，去年保利香港未被整合的原因之一就是金融危机。

　　整合的实际操作始于2009年初。当时，保利集团还曾邀请中信证券到保利地产做了一段时间的调研。“集团方面确实是想将两者合并。”保利地产董秘接受记者采访时肯定了两家保利要整合的消息。后来，中信证券离开之后，合并的事情再次变幻莫测。

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