监管趋严，催生全球银行业新变化

　　国际金融危机爆发后，加强金融体系的有效监管已成为全球共识。G20伦敦金融峰会就加强国际金融监管达成多项协议，英国、美国和欧盟也先后提出了相应的改革、完善其金融监管的方案。全球金融业的游戏规则正发生制度性的变革，更严厉的监管已成大势所趋，近30年来金融放松管制和自由化的时代将终结，银行、保险公司以及各类基金公司和金融机构的经营模式和经营行为也将相应改变。中国银行（香港）有限公司高级经济研究员张颖认为，就银行业而言，未来的发展模式将随着监管趋严发生变化，主要表现为超大规模的全球化银行将趋于式微，银行业务将回归传统，金融产品的设计趋于简单化，高股本回报率将难以再现。

　　G20伦敦金融峰会达成的共识和英、美、欧盟的监管改革方案中都要求，银行必须在经济繁荣期增加资本，创建特别储备金，以发挥缓冲器作用，在经济不景气时期提供缓冲，使银行可安全度过经济不景气时期。与此同时，银行需要降低杠杆比率。根据金融稳定委员会的建议，巴塞尔银行监管委员会将对银行杠杆比率提出一个简单上限，补充其现行的资本充足规定。张颖表示，“上述监管改革内容一旦落实，将对全球银行业的发展产生影响，并带来相应变化。”

　　自上世纪80年代以来，随着金融管制的放宽，传统银行的业务模式逐渐被大规模炒作的模式所取代，金融体系的规模如滚雪球般越滚越大。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼就曾提到，1982年道·琼斯指数成分股内没有一家金融公司，而在本次危机爆发前，金融与保险占美国国民生产总值的比率达7％，是上世纪60年代的两倍多。张颖认为，全球金融监管趋严带来的变化首先是超大规模的全球化银行将式微。她说，“目前为金融危机埋单的纳税人已不能容忍全球性超大银行的存在，全球最大的花旗集团已被迫分拆，多家大型国际银行和金融机构被迫出售资产以集资还债，未来规模越大、业务越复杂的公司所受到的监管也会更加严格。趋于严格的金融监管制度使得银行必须保留更多资本金，意味其贷款能力将会降低，贷款规模和贷款的地域性扩张也将受到限制；银行在扩大规模和业务领域时也受到阻碍，难以利用高杠杆进行收购扩张。这导致未来金融机构的规模扩张会相对缓慢，特别是有毒资产问题严重及接受政府注资的国际银行将可能被迫收缩海外业务，专注于本国的核心业务，专注于其具竞争优势的业务和具有领导地位的市场。”国际清算银行的统计也佐证了这一点。据统计，2008年第四季度国际银行的海外贷款已较2008年第一季度的贷款峰值减少约14%或1.79万亿英镑，全球银行削减国际贷款的速度是30年来最快的，显示全球金融去杠杆化已使过去数十年急剧发展的金融全球化出现严重的倒退。

　　更趋严格的金融监管制度带来的另一个变化是银行业务将回归传统。张颖称，监管制度趋于严格，将使银行更注重客户关系、营运效率和对客户的责任。银行将建立更强大的核心存款平台，努力吸引更多的零售存款，降低对成本高昂且难以预测的批发市场的依赖，其业务扩张能力也将受到其吸收存款能力的限制。银行也将简化业务模式，提高资讯披露标准和透明度；采取严格的风险管理架构，减少风险承担；更深入地了解借款人，降低贷款与抵押品价值比率，降低贷存比率，改善流动性和期限错配；薪酬结构与长期盈利性和价值创造的联系将会更紧密。据她判断，未来全能化银行将更具优势，垂直整合的银行可建立更强的客户关系并吸收更多的客户存款，从而获得更多市场份额和产生规模效益。

　　由于新巴塞尔协议允许实力较强的金融机构采用内部评级法来决定自身的风险资产定价，并据此确定资本充足率标准，加上表内资产和表外资产风险权重存在差异，对通过各种金融创新创造的金融产品的风险计量困难，促使许多银行通过资产证券化、各种证券的分割、重新包装和高杠杆化的金融创新，弱化债务人与债权人的联系，最终削弱银行审视初始债务人信誉的意愿和抵抗风险的能力。张颖说，“未来监管趋严以及透明度要求提高，将使金融产品的设计趋于简单化，透明化。银行必须向市场参与者提供更高质量的资讯，有关金融产品的风险管理和信贷评级也会进一步改善；复杂的、过度杠杆化的金融产品将会受到限制，过去金融业通过发起和销售复杂的金融产品以获得高额利润的经营模式将难以继续。”

　　此外，据她分析，加强金融监管将使许多银行在过去10年间通过提高杠杆率促使股本回报率超过20%的情况难以再现。花旗银行估计，欧洲银行业的杠杆率从1995年的24倍逐渐提升到2007年的39倍，这使得欧洲银行业在2003年至2007年间的股本回报率高达18%至23%，高于上世纪90年代中期的12%至15%。而在金融监管改革后，欧洲银行业的股本回报率将重回12%至15%。而瑞银预计，欧洲银行业的股本回报率2006年为19.1%，经过去杠杆化后，估计2009年为5%-6%，2011年将回升至12%，低于过去20年发达市场周期性平均为15%的水准；而全球新兴市场的银行由于较多依赖传统存贷款和净利息收入，危机后将恢复较快的业务和盈利增长，其2009年和2011年的股本回报率估计分别可达到16.1%和18.6%。

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