不满公司业绩没，佐丹奴二股东拟身退

　　佐丹奴（0709.HK）基金股东有意出售股份。佐丹奴第二大基金股东Harris Associates投资总监David Herro日前接受媒体采访时表示，如果有买家出价超出目前股价50％，他们有可能出售其所持的14.08％佐丹奴股份。
 
　　佐丹奴发言人昨日对此表示，不评论有关事件，该发言人也未对基金股东是否早前透露出售意向作出回应。
 
　　David Herro直言，不满意佐丹奴近年的业务表现，而且“公司手持太多现金，我们欢迎他们保持净现金的状态，但数目应该少一点”，佐丹奴需要改善自身，否则未来3～4年都要承受随时被收购的风险。
 
　　早前就发出盈利预警的佐丹奴在今年3月底宣布，截至去年12月底，期内就商标使用费作出约6600万港元一次性税项拨备，拖累净利润同比下降约五成，至2.05亿港元，若扣除有关税务影响，净利仍同比下跌33％，至2.7亿港元，每股盈利13.8港分，毛利率下降一个百分点至49.8％。今年四月份，佐丹奴共拨出3.95亿港元作为股息派发。
 
　　由于佐丹奴是亚洲最大的服装零售商之一，而该公司在内地的大型销售网络更是令不少外资垂涎不已。
 
　　去年，知名休闲品牌优衣库（Uniqlo）的控股公司FR曾向佐丹奴发出收购要约，尽管最后交易告吹，但佐丹奴被其他公司收购的消息接连不断，收购方甚至包括西班牙时装Zara、思捷环球（0330.HK）等行业巨头。
 
　　而佐丹奴的股价也伴随着收购消息大起大落，去年FR收购消息曝光之初，佐丹奴股价一度飚涨18％；FR宣布放弃收购，佐丹奴又一日暴跌16％；今年收购传言再起，佐丹奴又在三个交易日大涨14％。
 
　　凯基证券分析师蔡铁康表示，香港不少上市公司都有基金股东，而佐丹奴是较为特殊的一家公司。自佐丹奴创始人———壹传媒（0282.HK）主席黎智英在1996年将剩余的27％权益悉数配售后，佐丹奴目前已无单一大股东，而主要由基金持股。
 
　　目前该公司最大的股东是控股14.73％的Aberdeen资产管理公司；Harris Associates则以14.08％的股权位居第二。
 
　　主要股东的缺乏也令基金股东的话语变得更为重要，就像此前TCI不满领汇（0823.HK）经营表现，尽管不能说TCI是导致领汇主席换人的直接原因，但领汇此后加租、撤换管理层的行为还是迎合了基金股东的意愿。
 
　　对于佐丹奴来说，Harris Associates的话可以当作是一种警告，促进管理层作出更好回报，所以短期来说对公司是利好。
 

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