20年品牌大宝为何投奔强生

　　“一枝独秀”难撑大局

　　据北交所发布的审计数据，大宝资产总额为6.45亿元，净资产4.59亿元，上年主营业务收入6.76亿元。对此，国际品牌研究学院副院长曾朝晖分析认为，一般来说，日化行业的并购金额是销售额的2倍。就大宝而言，销售收入在6-8亿元左右，收购价格就应在15亿元左右。再加上企业固定资产等价值，与大宝的转让价相差不大。“大宝此次整体出售的价格，不算低，一个可以比较的价格是，小护士出售时大约为2亿美元。”

　　大宝自1999年改制以来，至2005年的七年间，以每年8亿元左右的稳定销售额长期居于润肤产品前列，2003年在护肤品中的市场份额更是达到17.79%，遥遥领先于其他对手。

　　两年之后的2005年，大宝销售额为7.8亿元，在护肤品市场份额已经滑落到10%以内，2006年销售额进一步下滑到6.76亿元。

　　尽管大宝拥有多达13个类别数十种产品，但是人们能够记住的依然只有“SOD蜜”，后者销量占据大宝所有产品的80%以上。依靠单一产品维系的局面正在使市场日渐式微。

　　此外，外界认为“5060”现象也是大宝最终出手的一大主因，20年前拯大宝于危难之际的董事长杜斌刚已达50岁，而党委书记王怀宁今年也满60岁，公司管理层因“老龄化”而萌生去意并非毫无可能。据了解，杜斌本人约持大宝职工持股会30%的股权。

　　相较之下，对强生而言，收购大宝至少有两大好处。曾朝晖认为，大宝将补充强生的低端产品线，用大宝在二三线城市渠道以及在农村市场的影响力，带动强生的较低端品牌，全面渗透中国高、中、低端化妆品市场。此外，大宝在全国拥有的350个商场专柜和3000多个超市专柜，将给强生带来通畅的运营渠道。

　　国内品牌的忧患在哪儿

　　随着强生、欧莱雅、联合利华等国际品牌的强势收购，尤其是国内一线自主品牌不断被“连根拔”，业内担忧之声不绝于耳，国内一线品牌会否全军覆没？

　　全国工商联美容化妆品业商会会长助理潘晓明认为，这种担心没有必要。作为美容行业，我国从上世纪90年代就完全放开，因此无论是欧莱雅收购小护士，或强生收购大宝，都是很正常的企业行为，就企业数量而言，已经从前两年的5000多家减少到目前的3300家左右，淘汰率极高，“这只是表明这个行业开始由无限发展走向整合。”

　　截至2005年底，外资化妆品企业数量仅为4.11%，94.78%的国内民营企业仍是主流，其余是国有企业。“不会因为一个大国有企业被收购，就推断国有其他品牌都不行了，相反，对于化妆品这个朝阳产业，所有化妆品企业都仍有巨大商机。”潘晓明介绍说，目前活跃于市场的还有隆力奇、拉芳、丁家宜等一、二线品牌不下20余种。

　　潘晓明认为，现在面临的问题不是担心国内品牌被吃掉，而是如何提升企业利润水平。“从产品质量上看，我可以保证，国产货绝对不输洋品牌。”

　　数据显示，类似大宝、郁美净等产品利润往往仅维持在2%-3%低水平，但独资、合资企业化妆品利润却高达10%以上，有的甚至达到20%-30%。尽管本土化妆品品牌占据了60%左右的市场份额，但是化妆品市场80%的利润却被国际品牌赚走了。

　　另一方面，“在品牌、管理、资金等方面的优势，正在使外资企业的‘胃口’越来越大。”国际品牌研究学院副院长曾朝晖表示，随着这些企业目标瞄准三、四线城市，无法提升利润的国内品牌空间，无疑将进一步受到挤压。

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