百元茅台树起牛市新标杆

    2007年1月15日9点40分，对贵州茅台和A股市场而言都是一个值得纪念的日子。在那一刻，这家来自于黔北赤水河畔、头顶“国酒”桂冠的上市公司的股票价格首次冲上了百元高位，而A股也在时隔5年零8个月后迎来第四只百元股。

    行情数据显示，去年的4月25日，贵州茅台曾最高冲至93.20元，距离百元大关仅一步之遥，但股权分置改革推迟了这一历史时刻的到来。上周最后两个交易日，大盘向下调整，网上也有“假酒中加入敌敌畏，能使其接近茅台酒香味，口味更接近茅台酒”等不利于贵州茅台的流言，但这都未能阻挡公司股票价格的一路向上。继上周四上涨3.39％、上周五逆势上扬5.40％后，贵州茅台昨日以97.05小幅高开，随后一路上行至百元，略微盘整后，摸高至102元，午盘受获利盘了结影响震荡下行，最终以99.61元收盘。全日成交3.06亿元，换手率1.01%，均处于近期较低水平，显示投资者依然看好该股。

　　虽然贵州茅台在昨日个股普涨、95只非S和ST股票涨停的行情中，涨幅较低。但正是由于其早盘站上百元位置，激发了酒类甚至消费板块的做多热情，青岛啤酒、沱牌曲酒、五粮液和通葡股份等个股一度涨停。有市场人士表示，贵州茅台成功突破百元大关更为深远的意义在于，给予优质龙头蓝筹股溢价将被更多投资者所认同，也相当程度上减轻了部分投资者的“畏高”情绪，有利于大盘在优质蓝筹股的带动下迈向新高。

　　据了解，贵州茅台的优异表现得到了研究机构的广泛认同。平安证券在日前的研究报告中称，贵州茅台经过多年的营销推广，培育了一批忠诚的高端消费者，他们的价格敏感度较低，对产品的品质有较高的要求，而茅台独特的酱香型口味造成别的白酒对其的替代性较差，公司有较强的定价权。公司正在积极扩张产能，同时进行规范管理和规范操作，产能扩张比预计的要快些，但是仍然不能满足市场需求，预计其供不应求的状况在未来3－5年仍将维持。

　　今年起贵州茅台将对年份酒进行调价，预计税后利润约增加7000万元，公司股权激励在2007年上半年落实的可能性较大，将使得公司管理层和流通股股东的利益保持一致。平安证券认为，贵州茅台“量价齐升”的增长模式将在相当长一段时间内持续，保守预计，在普通茅台酒不提价的基础上，该公司2006年、2007年、2008 年的EPS分别为1.65、2.15和2.79元。凯基证券最新研究称，预计贵州茅台2006年、2007年和2008年EPS为1.52、1.95和2.67元，2008年净利润增长37%，三年复合成长率为31%。基于茅台酒垄断供应、需求旺盛，重税下高净利润率，贵州茅台暴利的趋势将长期存在，公司股价仍有一定的上升空间。

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