2007年零售业投资策略：遵循消费升级主线

　　重点关注龙头企业：

　　我们主要关注主营业务竞争优势突出，今后几年具有较高的成长性，并兼具商业地产升值、股权激励、大股东资产注入、并购重组、外资战略持股等多重题材的个股。基于以上思路我们推荐以下重点公司：

　　小商品城：国际竞争优势突出、高速成长

　　义乌小商品批发市场是世界劳动密集型产业向中国转移的最大受惠者。只要中国劳动力成本优势存在，义乌小商品批发市场就具有世界性竞争优势。小商品城巨大的国际知名度、良好的成长性、突出的国际竞争优势、覆盖全球的广阔市场，使其成为国内证券市场中独一无二的优质公司。

　　新世界：持续增长、大股东定向增发、股权激励、地产升值

　　公司正在打造一个21 万平米的“新世界综合消费圈”，涵盖商业、旅游酒店业、物业和旅游娱乐业；公司经营的百货业务正由中低档大众商品，转向经营时尚中高档商品；公司拥有的商业地产升值潜力巨大，使得公司收购价值突出。

　　王府井：成功完成全国连锁布局的唯一一家内资百货运营商

　　公司已经在全国十几个重点城市的主要商圈搭建了百货门店网络，早期的跨区域开店已经形成了先行者优势。未来几年将是公司业绩高速增长期，北京奥运和外资参股将给公司经营带来一定的正面促动。

　　重庆百货：持续增长、整体上市

　　公司是重庆地区商业龙头，主营百货、超市、家电零售，在重庆地区拥有优质的门店资源，且赢利能力稳定。第一大股东重庆商社股改中承诺在两年之内解决同业竞争问题，并通过重组和整合商业流通优质资产等方式扶持上市公司发展。

　　武汉中百：高速扩张、稳定持续增长

　　武汉中百主营超市和百货，现有武汉中百仓储大超市63 家，中百便民超市380 家，百货3 家。公司未来发展目标是要成为以武汉为圆心，以湖北为半径，经营辐射中西部地区的区域性连锁超市。随着公司经营规模的扩张，以及进一步降低管理和采购成本举措的实施，未来公司销售毛利率仍有提升的空间。

　　广州友谊：定位高端，内生性增长显著

　　清晰的定位使公司拥有稳固的消费群体，这是一种定价权的体现，广州友谊正是一家这样的公司； 国内中高收入群体人数的增加，使奢侈品市场以递增的速度增长，这是我们看好它的另一个重要原因。

　　欧亚集团：被市场忽视的区域商业明珠

　　欧亚集团起源于长春市汽车城百货商店，经过多年的发展，已经成为吉林地区最大的商业零售企业。公司在当地已经形成一定的竞争优势：1）旗舰门店欧亚商都占据了长春市的最好商圈，并拥有最好的客流量；2）公司拥有经验丰富、稳定的管理团队；3）在当地形成了良好的口碑和品牌。

　　银座股份：大股东山东商业总公司的整体上市将带来交易性机会

　　银座股份资质较佳，业绩增长预期清晰；大股东拥有15 家商业门店，潜力巨大；银座股份通过向大股东实施定向增发的方式注入已有百货门店的可能性较大，把握整体上市的交易型机会。

　　苏宁电器：稳健经营铸就长期竞争力

　　在家电连锁业步入寡头竞争时期后，公司秉承稳健的一贯经营风格，注重内部管理和物流配送体系建设，这在有望提升运营效率和盈利能力的同时，有助于长期竞争优势的形成。公司可比门店保持稳定的内生性增长，这与主要竞争对手现有门店出现收入下滑相比，显示出较强竞争力；公司坚持以自建门店的形式进行渠道扩张，这规避了采用并购方式扩张带来的后期整合风险，并计划未来几年将每年新建150～180家门店，具有较高的成长性。

　　大商股份：跨地域领袖风范不减

　　大商能连续多年取得良好的业绩增长，稳定的核心管理团队以及较强的执行力是主要原因，作为国内第二大百货类连锁零售商，公司的规模优势已充分体现，这表现在企业不断提升的盈利能力上。

　　豫园商城：兼备价值型和成长性，优质资产和投资将逐个“曝光”

　　公司为全国金饰品零售龙头，受益于金饰品零售行业的繁荣，作为主业的金饰品销售收入和净利润近年保持较高的增长水平；主要经营实体的豫园商城，具有“资源垄断”优势，不仅具有较高的重估价值，而且作为上海市仅有的两家涉外旅游定点单位之一，受益08年奥运和10年市博会较为明显。

中国品牌总网

上一页  1 2