香港股坛狙击手刘銮雄的发家史

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    此後，双方交手不断，水火不相容。当时年已九旬的嘉道理家族老大罗兰士嘉道理首先向香港收购及合并委员会投诉刘銮雄、林百欣两家是“一致行动者”，根据证券管理条例，两家持股量总计已超过35%的全面收购点，必须以近半年来最高价向大酒店股东提出全面收购。

    嘉道理利用调查时机，获得充裕时间部署应战，在市场大量吸入大酒店股份。同时，嘉道理出险招，直接找到华人置业(0127HK)另一大股东韦理，希望联手谋取华人置业(0127HK)控制权，并放出消息。这一“兵行险招”奏效，股市波动，一场你踩我场子，我踢你戏台的恶战即将开演。

    在法律上，刘林联手有诸多障碍，而且再增持大酒店的可能性不大，同时，後院起火的威胁依然存在，刘銮雄被迫退出收购战。

    1987年7月24日，刘銮雄与嘉道理家族的财务顾问宝源投资达成协议，将所持34.9%大酒店股份转售给一个银团和汇丰银行的一家附属公司。当然，这些都是嘉道理家族的夥伴，都由宝源投资安排。

    这一役，被誉为香港华资公司和英资公司的在资本市场直接对战，硬碰硬，刘銮雄虽然，面对老江湖输得有点勉强，但其气势和胆略，以及财技都令人刮目相看。成为同辈华人中的翘楚。

    同时，在交易中，刘銮雄获利丰厚，旗下爱美高及中华娱乐两家公司分别获利4200万港元和9400万港元。嘉道理家族赢回面子，但付出的代价极为惨重，也注定其日後逐渐衰落。

    华人置业吃了爱美高新财阀诞生

    1987年10月，刘銮雄再次展开收购行动，透过中华娱乐收购莱龙空壳公司，改名为中娱策略（後改为瑞福）上市，负责证券投资，1987年12月又成功取得保华建筑的控制权。刘銮雄所控制的上市公司一度有5家之多，形成刘系资本王国。

    1987年，他大手笔一次横扫铜锣湾、湾仔三栋写字楼，然後大比例供股吸纳资金，其动作快捷，狠辣。

    刘銮雄在80年代後期，用连环供股的招数不断吸纳资金，小股民叫苦连天之馀，也迫使韦理大幅减低对华人置业(0127HK)的持股量，完全控制住上市公司。从1985年到1989年的短短数年，刘銮雄的王国，上市公司市值已从4亿港元急增到58亿港元，刘刘銮雄出招凶狠，手段犀利，眼光独到，精於计算，而且有胆有谋，实力不凡。

    到上个世纪80年代末，出道10多年的刘銮雄已经是和江湖大佬平起平坐的人物了。

    1989年10月，刘銮雄宣布将中华娱乐属下两家上市公司保华集团（前为保华建集）和瑞福合并为保华国际，开始了其私有化计画的第一步。接着，他将私有化的目标对准华人置业(0127HK)。

    从1989年12月到1991年9月，爱美高两度提出私有化华人置业(0127HK)建议，均遭到韦理为首的中小股东的反对，原因只有一个：价格太低。韦理当时股权被稀释，透过旗下上市公司亚洲证券仍持有华人置业(0127HK)7.5%。

    1991年9月，爱美高再次建议“2换1”，以每两股华人置业(0127HK)换一股爱美高，要私有化华人置业(0127HK)。还是遇到阻力，有小股束委托律师刊登报刊广告呼吁股东反对，惹得香港证券监察委员会也介入，批评爱美高游说小股东接纳建议违反收购及合并守则。

    1991年12月，爱美高修改私有化条件，提出以每200股华置换115股爱美高及23份爱美高认股证，部分股东开始转变立场。这是一场费时费力的一对多的角力。

    1992年2月10日，华人置业(0127HK)召开特别股东大会，经过长达7小时的激烈辩论，大会通过私有化建议。现场应该很激烈，但今天可以找到的描述寥寥无几，谁也没有想到这是一个里程碑式的事件，对华人置业(0127HK)，以及其他上市公司都是经典案例。

    当时华人置业(0127HK)每股资产净值高於爱美高，华人置业(0127HK)小股东竟接纳这项建议，令香港资本市场看得眼红，也频传其中有问题。部分小股东即往证监会投诉，并前往当时港督府请愿。事情越闹越大，刘銮雄成为热门新闻人物，也不断被点名。

    1992年2月24日，香港证监会公开谴责刘銮雄等人违反收购及合并守则，并向百慕达最高法院要求押後聆讯华人置业(0127HK)私有化建议，或反对私有化建议。

    除了舆论，证监会明确的态度已经很清楚了，爱美高和华人置业(0127HK)在最後一刻撤回私有化建议，刘銮雄私有化华人置业(0127HK)一波三折，几乎成功，又再次脱缰，最後还是功败垂成。

    刘銮雄没有放弃，1992年初，中华娱乐兼并了保华国际，9月，华人置业(0127HK)成功私有化中华娱乐。刘銮雄显现坚硬的个性和韧性，他的商业手段和策略，每次都能抓住敏感的焦点，略显过急的做法有时会张扬，但他依然懂得收敛，也知道自己的尺度。

    1993年10月，刘銮雄再出奇招，让华人置业(0127HK)反向收购母公司爱美高。做法很有创意：每4000股爱美高换取4224股华人置业(0127HK)新股，另每6000份爱美高认股证换1505股华人置业(0127HK)新股。

    显然，这两招都是为了完全控制华人置业(0127HK)。两家公司的声明：收购主要原因是爱美高近年的发展策略出现转移，由以往的证券和物业投资，转为偏重於物业投资，增持华人置业(0127HK)股份，希望发展成为一家地产控股公司。因此，为避免两公司物业投资活动出现直接竞争，遂收购爱美高。

    但市场专业人士认为，华人置业(0127HK)反收购的直接原因，是刘銮雄看中华人置业(0127HK)所拥有的在香港商业旺地的优质物业，希望直接控制华人置业(0127HK)。

    刘銮雄很精明，他知道要把收购做得帐面很好看，才会让小股东们收声，有券商发布的财务报告称两公司合并後无损二者资产值，合并後爱美高股东应占盈利增加，而华人置业(0127HK)每股盈利仅摊薄4%。11月10日，爱美高和华人置业(0127HK)股东大会均以98%以上的绝大比数通过收购建议。

    华人置业(0127HK)吃了爱美高，刘銮雄及其家族直接持有华人置业(0127HK)52%股权，成为华人置业(0127HK)大股东，这家公司市值过百亿，完全靠资本策略建立，威震香港。

    这一收购案也为刘銮雄创业故事划了个句号，同时，开启了刘氏崭新的发展空间，他从此和经营实业告别，走上地产投资和购并买卖的金融资本发展之路，那个昔日的“风扇刘”销声匿迹，那个令香港中环震颤的“股坛狙击手”也渐渐收手，不再猛龙过江，横扫一片，而是变身“地产大鳄”，“铜锣湾铺王”。

    香港华资新一代财阀诞生，刘銮雄内心兴奋难以掩饰，当年他在华人置业(0127HK)特别股东大会露面，并打破一贯不吭不语作风，大谈华人置业(0127HK)的未来发展大计。当时有幸听过他大计的人今天回头再看，会是什麽感受？

    一个时代悄悄终结，一个时代灿烂开始。

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