古越龙山：未来上升空间巨大

   古越龙山是黄酒业中的龙头企业。2005年，公司与茅台一起与法国的卡慕国际签订了为期5年的排他性合作协议，在全球免税店里开设"酒中之王，王者之酒"的中华国酒专区。这从一个侧面证明了古越龙山的品牌沉淀着厚重的中国文化，具有强大的发展潜力，而且有能力向高端甚至奢侈品发展。该股目前估值极具吸引力，作为即将迎来高速成长的行业龙头，未来上升空间巨大。

   今年下半年氨纶价格反弹，是剥离氨纶的较好时机。如果剥离氨纶，公司将成为市场上唯一一家纯粹的黄酒上市公司，其估值可以获得相应提高，并获得行业龙头公司的溢价。

古越龙山目前总产能达到了11万吨（不计女儿红），库存24万吨。公司的存货库存价值最少也应该在24亿元以上，而公司库存入账价值仅8个亿；而且长远来看，行业潜伏着原酒短缺的危机，公司库存严重低估；收购女儿红的时机已经来临，预计收购后可以为公司增加每股收益0.08元左右。

　　古越龙山的毛利率与行业整体毛利率相差无几，作为行业龙头，有能力对旗下产品进行提价。公司06年已经对旗下大坛原酒提价36.8%。随着氨纶低效资产的剥离、品牌效应以及全国营销的增强，预期公司有望实现提价和销量扩张，预测公司未来业绩将出现大幅增长，06-08年每股收益为0.05元、0.45元和0.69元。

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