收“小非”一箭双雕，中石化打造黄金后市

　　日前，中石化公布的半年度报告显示，上半年实现净利润206.79亿元，每股收益0.239元，同比增长14.6%；公司的股改对价方案初步定为10送2.8，将于9月7日复牌。

　　申银万国认为，中石化上半年盈利远超预期，但净利润增长主要来自于收购子公司后少数股东权益的减少。

　　而有市场人士认为，其低价收购“小非”值得关注。

　　中报显示，上半年公司实现主营业务利润598亿元，同比增长3.3%，营业利润311.7亿元，同比增长0.1%，利润总额308.2亿元，同比增长4.7%，均只小幅增长，且增幅也明显低于净利润增幅。上半年净利润同比增长26.3亿元，其中因少数股东权益同比减少就贡献了19.4亿元，占新增净利润的73.8%。

　　由于油价上涨和产量上升，上半年公司勘探板块息税前利润同比增加155.5亿元，达到333.4亿元，占整个公司上半年息税前利润的97%；同时，上半年销售板块实现息税前利润达107.6亿元，同比增长62%，该板块的强劲增长，成中报最大看点。

　　炼油巨亏166亿收“小非”减压

　　公司上半年炼油业务巨亏166亿，完全抵消勘探板块因原油价格上涨所带来的利润增长，导致公司净利润增速低于中石油的29%，也低于国际同行如埃克森美孚、BP等上半年超过35%的净利润增幅。这使中石化基本没分享到高油价的好处。

　　中报还显示，中石化集团分别以每股2.43元、2.53元、2.43元价格，收购东方、信达资产管理公司和国家开发银行合计47.78亿法人股。业内人士认为，收购完成后，“小非”仅剩5.87亿股，而中石化集团减持该股的可能性非常小，因此，本次收购“小非”将明显减少中石化A股实际流通股，除了可减轻未来A股的“小非”套现带来的压力外，如果将来中石化整体上市，现在收购“小非”也可为将来减少麻烦。这给中石化后市增加了想象空间。

1