“靴子”落地，后市仍需谨慎

　　央行加息、中国石化股改停牌，周六一系列重磅新闻充斥市场。加息对短期资金面造成压力，中国石化股改停牌使近期大盘失去了上攻龙头，市场上空再度拉响了空头警报。正当人们猜测昨日是否会再现“黑色星期一”的时候，大盘居然低开后走出了逐波上扬的走势。那么，如何解释大盘的这种奇怪表现呢？

　　大盘上周一曾出现了“黑色星期一”的走势，而引起大盘下跌的原因之一，就是市场对加息预期的上升。当时一些重量级金融专家关于不排除再动利率和存款准备金率可能性的观点，就使得市场出现了下跌走势。而昨日当央行加息这只“靴子”真正落下的时候，市场反而走出了震荡上扬的走势，并且当日填补了跳空缺口，大盘如此强劲的走势实在让人咋舌。

　　大盘在加息背景下不跌反涨，笔者认为主要有以下几个因素：其一、市场普遍对加息做好了准备，包括前期大盘一直在加息的预期下反复探底，当加息真正兑现时，表现出了利空出尽的局面。其二、虽然加息对资金面有影响，但是本次加息长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度，体现出央行主要以调控中长期贷款为主，对于短期资金面的影响幅度较小。而且，加息前，央行曾出现过几周的货币净投放，包括8月7日和8月21日两周央行分别净投放了118.7亿和230亿的资金，货币净投放和国家正在酝酿的扩大机构投资者入市，都被一些投资者解读为体现出了有关方面在资金面上对股市的呵护。再加上8月份又有大量的基金发行，数百亿资金将进入建仓期，在资金方面完全可以应对加息的利空影响。其三、目前蓝筹股依然力挺大盘，如G联通、中国国航的回购承诺，中国银行的企稳都在一定程度上缓解了大盘的下跌压力，这也体现出大盘蓝筹股股东认为目前其二级市场股价被严重低估，大盘蓝筹股的走强和大股东表现出来的信心都在一定程度上支撑了大盘的强势。 

　　不过，虽然这次只提高了0.27个百分点的存贷款利率，但是下半年宏观调控的压力依然较大。有专家认为后市依然不能排除仍有加息的可能。另外，从二季度QFII持仓情况也可以看出来他们对宏观调控的认识，二季度QFII出现了大规模的减仓，特别是一些受宏观调控影响较大的行业成为其减仓的主要对象，如G华菱、G万科A及G招行均遭到集体减持。因此，虽然加息这只靴子已经落下，大盘短期也确实表现出了强势，但投资者在后市依然需要谨慎。

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