明辨大势，扩容牵动股市神经

　　上周末笔者大声疾呼，希望新股发行"大跃进"不要在股市重演！从本周走势看，国航被迫减少发行量是引发大盘反弹的导火线，之后又传出发审委过会将暂停两周，市场终于迎来了难得的喘息机会。
　　股市大病初愈，不可竭泽而渔的道理大家都懂，但是涉及到利益问题，真理往往就被抛到九霄云外。此次深成指用九连阴换来了新股发行的暂缓，反弹来之不易。
　　据统计，从今年首只新股中工国际的发行算起，2006年已有12只新股上市，IPO规模已超过400亿元，已接近2003年全年的IPO规模。而在此期间，A股市场流通市值却减少了928亿元。新股发行越多，市值就越低，显然股市进入了一个"怪圈"。
　　本周二，市场闻国航"瘦身"而起舞，拉出"一阳指"以对抗"九连阴"，显然是体味出"大跃进"式的扩容遇到了麻烦，但从成交量来看，量能却创出近期以来的新低，显然多头还底气不足。因为业内人士普遍认为，发审会暂停两周实质上是为调整新股发行节奏，意在保国航顺利上市。在市场压力下，国航网下认购遭遇机构抛弃，成为A股市场新老划断以来首次调低发行规模及发行价格的公司，网上申购的中签率也创新高，有关国航上市首日"破发"的预测也此起彼伏。这些信息都使得国航的上市不容乐观，更严重的是，如果国航上市首日"破发"，将使低迷的市场雪上加霜，也将使工行等超级大盘股的后续上市面临更严酷的市场环境。
　　许多投资者近期都有这样的感受，全流通后的市场跟以前似乎没有什么不同，新股照样高价发行，上市首日依然恶炒，所不同的是上市公司圈的钱更多了。
　　中国股市曾经历长达5年的下跌，正是因为把股市定位于为国企改制融资的机器，而长期忽视为投资者带来利益，当投资者利益不断受损时，只能选择离开股市，中国股市在持续下跌中最终完全丧失了融资功能。而股权分置改革以"对价"支付改革成本，照顾到投资者的利益，才换来股改的成功和股市的发展。中国股市千万不能好了伤疤忘了疼。
　　从中短期趋势看，扩容是影响大盘走势的关键因素，其一举一动牵动着股市的神经。我们欣喜地看到管理层已意识到这点，并采取新股暂缓两周过会的措施，但愿管理层能够协调好股市扩容和发展的关系，这得股市这只小牛犊在失前蹄后能够再次奋蹄，成长为大牛。

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