2005年利率走势：加息每一步都耐人寻味

　　《中华工商时报》刊载文章指出，外资银行的经济学家们对中国加息、升值近乎狂热的鼓吹和怂恿，令人觉得外资银行中所谓的经济学家其实都是他们所在机构的利益代言人，有着非常明确也非常明显的商业目的。

　　文章称，继续加息，还是维持现有利率，将是2005年里延续讨论的一个大问题。回顾2004年加息的起起伏伏，也许会对我们判断2005年的利率走势有所启示。事实上，加息，还是不加，从2004年伊始就一直是一个热门话题。到了2004年10月28日，央行宣布调高存贷款利率0.27个百分点，终于为这场大讨论画上了句号。

　　文章指出，在加息与否的问题上，央行一直表现得慎而又慎。2004年3月，周小川在两会期间曾表示，是不是需要加息，需要再观察一段时间；5月，当CPI涨幅达到4.4%时，央行副行长李若谷曾表示，CPI超过5%就有可能加息；而在6、7两个月CPI连续超过5%的情况下，央行研究局局长穆怀朋则指出，加息与否，要看6、7、8连续三个月的物价变动水平；央行行长周小川也在9月6日出席2004年贵金属年会时表示，央行将根据8月份的宏观经济数据来决定是否加息或采取其他进一步的宏观调控措施。而之后公布的数据显示，8月份CPI涨幅仍然保持在5.3%的水平上。但在9月20日，周小川在一公开场合对8月份的CPI评价为“物价运行还算平稳”。如果说这个表态还比较暧昧的话，到了10月初出席G7会议时，周小川则明确表示，当前利率保持稳定为妥，央行并无加息打算。然而，周小川的话音还未落地，10月28日，央行突然宣布升息。

　　文章称，纵观此次加息的大讨论中，来自于外资银行的经济学家们无疑是最闪亮的角色。

　　文章指出，其实，外资银行的经济学家们已经越来越多，也越来越主动地参与到了中国政策决策的环节当中来了。他们通过在公开场合发表演讲、在媒体上的频频评论，或多或少地影响着国内的决策以及资本市场。

　　文章称，这次加息也不例外。几乎每一个外资投资银行都对中国的加息做出过非常精确的预测。包括对加息时间、加息幅度的预测。

　　文章称，虽然央行的加息决策已经为中国加不加息的争论给出了一个肯定答案。但有关于加息的话题还远远没有结束。

　　文章指出，当前是否已经进入了升息通道，央行会不会进一步加息，外资银行的经济学家们再次冲锋陷阵做出了预测。雷曼兄弟给出预测，中国将继续加息步伐，一年期贷款利率在央行上调至5.58%的基础上，到2005年底至少将升至6%。瑞士信贷第一波士顿亚太区首席经济学家也撰文指出，这次加息周期可能长达12-18个月，估计息口至少上升2% 。

　　文章最后指出，实事求是的说，外资银行至少猜中了中国将在2004年内加息的决策，不知道他们对于中国2005年还将大幅度加息的预测是否准确？