调控投资面临四大挑战

　　国家统计局最新消息，今年1~4月，城镇固定资产投资完成投资额18005.66亿元，比去年同期增长29.6%。

　　中国居高不下的固定资产投资数据成了潜在的重磅炸弹。“你无法对它视而不见，但同时也没有人愿意招惹它。”国家发改委投资研究所所长罗云毅日前对《第一财经日报》表示了对高投资拉动GDP的警惕，并鲜明提出，投资领域宏观调控面临四大挑战。

　　今年投资率将突破50%

　　在26日的科博会能源论坛上，罗云毅引用了瑞银华宝亚洲研究部主管乔纳森·安德森的一组对比：中国2005年投资占GDP的比重为48.6%，比20世纪90年代中期经济出现泡沫时的比重还要高得多。实际上，这个数字也远远超过了过去100年里，任何主要国家所达到过的最高水平。

　　罗云毅说，任何国家如果把近50％的资源放到固定资产投资里，如果投资需求的增长速度达到本国GDP增长率的三倍以上，那么繁荣的崩溃乃至危机的爆发都将迫在眉睫。

　　今年一季度，国内投资增长保持27.7％的强劲势头，尤其是制造业的固定资产投资增长达到36%。与此对应，一季度GDP同比增长率为10.3%，大大高于早先公布的2006年经济增长率9.1%的预测值。

　　财政部经济建设司司长胡静林预计，照目前的增速，全年将完成投资额10万亿元以上，预计今年投资率将突破50%。

　　政府显然已经注意到这个问题。为给持续高烧的投资降温，3月初，国务院提出对11个过剩或接近过剩产业进行宏观调控。此后，国家发改委等多个部委联合，相继出台了对钢铁、纺织、电力等行业进行宏观调控的具体举措。

　　宏观调控四大挑战

　　除了对过剩行业进行“减肥升级”，罗云毅认为，现在对投资进行宏观调控面临着四大挑战。

　　首先，对投资的宏观调控如何更加有效？他说，从2002年国家就提出降低固定资产投资率，但是随着时间的推移，投资率不但没有降低，反而不断升高。一些行业的产能过剩景象决策部门早就看到了，但是调控措施出台后，还是没能完全解决。如何使宏观调控更加有效是摆在决策部门面前的一个挑战。

　　其次，如何确定多大的投资规模才是适度的，理论上没有明确的答案，实际经验也不足以作出明确的判断。因此短时间内，这个问题不管对决策部门还是研究部门，都是很严峻的挑战。

　　第三，如何提高储蓄向投资转化的效率？罗云毅说，中国虽然投资率很高，但人均投资率很低。美国只有近18％的投资率，中国的投资率比美国高30％，但是人均投资率却只有美国的三分之一。如何把将本国储蓄充分利用到投资方面，是一个需要解决的问题。

　　另外，如何推进投资管理体制的改革？以前的核准制度是，核准一个项目赚钱与否、融资结构如何，资金来源、技术、生产什么样的产品等。现在这些问题不管了，只管这些项目的外部性问题，比如环保、生态、资源利用、劳动安全等。“方向是正确的，但是如何落实也面临很大的困难。”罗云毅对《第一财经日报》说。

　　针对以上问题，罗云毅提出了三点个人建议：管住货币供给，放开投资总量；管住涉及公共利益的部分外部性问题，放开产业比例；管住国有投资，放开社会投资，给社会投资更多自由度。

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