基金投资迎来细分时代

　　目前，国内市场上的行业基金数量仍然很少，但这并不妨碍其成为机构或普通老百姓投资的优良品种。２００３年下半年，在一轮较强的反弹行情中，湘财荷银旗下的合丰周期基金凭借１３．９８％的总回报率在开放式基金中位居榜眼。但其时博时价值增长基金锋头正劲，行业基金的崛起尚不为人所关注。进入２００４年，中国股市可谓惊心动魄，从节节攀升到一泻千里；在波动如此剧烈的市道中，众多“明星基金”纷纷落马，净值损失惨重。而行业基金终于在“乱世”中破空而出，以卓越的业绩给了市场一个不小的惊喜。

    丰厚回报凸现行业价值

    仔细分析不难发现，相比那些投资范围广泛、股票仓位变化灵活的“全能”基金，行业基金更能够按照基金契约规定的投资范围进行投资，易于形成独特的投资风格。例如，湘财荷银旗下的合丰系列基金前十大重仓股的风格指向非常鲜明，基本按照成长类、周期类和稳定类行业的划分进行投资，三支基金交叉持有的股票非常少。专家指出，正是这种“坚守契约”的投资行为，使湘财荷银树立了行业研究为驱动的投资风格，在一定程度上回避了交叉持股导致的流动性风险，从同质化严重的基金市场中脱颖而出。

    强调细分投资的行业基金，称得上是开放式基金中的“高端产品”，虽然还没有完全被中小投资者认识，但嗅觉敏锐的专业机构早已开始关注。今年以来，相当多的券商、证券分析机构甚至评级机构开始深入分析合丰系列基金，并在市场的不同时点重点推荐合丰系列中的某支基金。例如，在当前宏观调控的经济环境下，众多销售机构最近大力向投资人推荐合丰周期基金和合丰稳定基金，原因就在于周期类行业与稳定类行业的很多上市公司已经具备了很好的投资价值。

    迎接细分时代

    所谓行业基金是指专注于投资某一类或相似的几类行业股票的基金，比如生物科技、信息技术、公用事业等，而不是整个股票市场。对于那些看好特定行业增长机会的投资者，不妨购买行业基金，让基金经理来精选股票。

    那么，为什么要选择行业基金呢？湘财荷银的专家告诉记者，因为行业基金为投资人提供了一个集中投资于高成长前景行业的机会。和那些覆盖整个股票市场的基金相比，行业基金由于专注投资于特定行业，因此很可能获得更高回报。不仅如此，行业基金还促进了投资的多元化。因为不同的行业面对相同的经济事件时作出的反应各不相同，动态配置投资组合中的行业基金，可以充分享受到景气周期中的投资机会。

    正因为如此，行业基金在西方国家资本市场中已经成为主流的基金产品之一。而在我国，针对投资者细分需求的行业基金发展才刚刚起步，真正意义上的行业基金身影寥寥。２００３年，湘财荷银基金管理公司设计出中国第一支真正意义上的行业基金——“湘财合丰”系列行业基金，三支子基金分别投资于成长类、稳定类和周期类行业。

    值得一提的是，由于国内股票市场单一行业的市场容量非常有限，基金公司又不能进行全球投资，所以这几支行业基金都不是单一的行业基金，而是采取行业归类的方法细分投资，称为“行业类别基金”更准确一些。这种思路无论从产品设计的初衷还是后来的市场表现来看，都是非常适合中国证券市场特色的。

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