橡果国际遭遇“前IPO综合症”？

“前IPO综合症”众生相

如果橡果国际此番遭遇真如分析人士所说属于“前IPO综合症”，那么，在此之前国内一些企业、特别是民营企业上市之前，似乎也有不少都曾有过类似经历。

比如蒙牛，当2003年市场传出蒙牛将于2004年赴香港上市的消息后，从2003年6月到2004年初，蒙牛在上海、广州、成都、黑龙江等几大城市纷纷“出事”：先是媒体狂轰乱炸的“质疑”报道，“狂飙蒙牛暗藏危局”、“标王能将蒙牛推得更高吗”、“蒙牛广告涉嫌欺诈”等。后来查证得知，原来是某竞争对手花费600万元雇用某专业公司策划所致，后该公司负责人因此被捕。而蒙牛在经历如此意外磨难后，于2004年6月，在香港主板挂牌上市，正式登陆海外资本市场；

再看百度，2005年准备在美国上市前夕，也饱受舆论质疑和诉讼之苦。因为在美国的法律制度下，侵犯知识产权历来是纳斯达克上市企业避之惟恐不及的敏感问题。因此，知识产权问题成了百度上市前最大的磨难。先是2005年6月，上海某文化公司起诉百度擅自下载歌曲，侵犯了录音作品的网络传播权，要求百度立即停止侵权、公开赔礼道歉，并赔偿各种损失近60万余元；同样是2005年6月，北京某影业公司也起诉百度，案由为百度在其“影吧”内放置某电影下载链接涉嫌侵权，要求百度停止侵权并赔偿经济损失人民币20万元。除了知识产权问题外，百度的收入、信息流量、技术更新、是否被Google收购，甚至百度管理层是否会“哗变”等也都成了众多媒体质疑的目标；更有意思的是，还有数千个网站联合组成“反百度联盟”……不过，2005年8月5日，百度终于正式在纳斯达克挂牌上市，并成为1999年以来美国股市新上市公司首日交易涨幅之最，也是美国有史以来上市当天收益最多的10支股票之一。

“前IPO综合症”病因何在

如果上述公司上市前的遭遇可以称为“前IPO前综合症”，那么其病根或病因何在？

如果撇开竞争对手的恶意所为这一因素，那么，根源可以从内因和外因两方面分析。

从内因看，当然在于企业本身，上市的最大特点是公开化、透明化，如果说在上市之前企业内部存在某些问题，因为曝光少、不受关注等而未被发现，那么，一旦上市或准备上市，必然备受媒体及公众瞩目，问题和缺点就会暴露无遗。正像钱钟书先生在《围城》中所说，猴子红屁股的缺点并不是爬上树之后才有的，蹲在地上的时候也有，只是不容易看见罢了；

从外因看，上市就意味着企业可以吸收大量的资金，在竞争中将会占据一定的优势，甚至有可能引发行业重新洗牌，面对这一不可回避的客观现实，在某些不够规范或不够成熟的行业内，就难免出现竞争。

具体到橡果国际这一现象来说，电视购物领域的竞争非常激烈，不仅有直销公司之间的竞争，也涉及直销产品的竞争。如本次关于橡果国际的舆论争议中，就包括了其旗舰产品好记星英语学习机成本低、售价高的质疑，而目前国内市场上学习机的竞争非常激烈，国产品牌和国际品牌都面临同样的竞争压力。

从行业背景看，橡果国际所处的电视购物行业，还是一个新生事物，公司本身运作也好，行业规范也好，应该都存在诸多值得商榷和探讨的问题。

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