股改：如何能多赢

　　证监会主席尚福林最近指出，上市公司股改要充分考虑公众投资者的合理要求。距离上周一尚福林主席召开的新闻发布会整整5个交易日，大盘却连续下跌5个交易日，最大跌幅达90点。何以市场与管理层的预期越走越远呢？

　　首先，部分公司股改方案过于复杂。对于中小投资者来说，计算对价已经是一件很复杂的事情了，而如果再加上权证、管理层期权、缩股等其他混合方式，更让人对方案摸不着头脑。中小投资者大多不了解权证，或者只是一知半解，因此，考虑公众投资者的利益首先要让对价方案删繁就简，明白易懂。

　　其次，对价难达心理线。在第一批股改试点公司推出后，每10股送3股基本上就成为市场衡量上市公司对价的心理标尺。第二批股改试点公司中最先披露方案的几家公司对价还都能达到这个“标准”，尤其是中小板股票的对价方案一度令市场大受鼓舞，但从宝钢股份之后，达到这个“标准”的明显减少。显然，近日大盘投资者以用脚表决表达了对上市公司的不满。

　　最后，配套措施要跟上。股权分置不仅要解决，而且要积极稳妥地解决。但目前对于保证二级市场平稳过渡方面的配套措施没有解决，比如增量资金入市等其他政策预期的落实。此外，如何保证股改过程的透明、公正，目前也需要相关法律法规的保障。因此，如何创造市场各方多赢的局面，需要市场各方的努力。

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