对目前股市的四大猜想

　　但是场外变数的频繁出现并没有完全掩盖股指走势本身的规律。结合目前市场自身运行的特点以及今后一段时间可能继续出现的场外因素变化，目前的市场继续运行下去将会分别出现以下四方面的重要特征。

　　第一，指标工具间歇护盘

　　上证股指到达１１４６点回调后，缩量下跌是主要的运行方式，其中有两次盘中反弹行情出现，可以视作对调整的一种抵抗。这种抵抗具有明显的指标股护盘特点。

　　第一次盘中反弹出现在６月１３日，也就是“增持通知”出台的那一天，但是市场在上午并没有因为“增持通知”的出台而停止下跌。中午财政部选择了一个很反常的时间公布了“减税利好”，下午盘面被原地拉回。表面上看是利好起到了作用，但是从盘中来看，还是中国石化和中国联通先后启动顶住了股指。

　　第二次盘中反弹出现在６月１６日，也就是上周四。很明显长江电力在十点以后开始走强，直接推动了股指。在长江电力和中国石化上涨走势告一段落后，市场的盘中反弹力度明显衰竭。

　　当股指出现连续下跌影响盘面“美观”时，对指数具有重要意义的某些大盘指标股会适时有所动作整顿“市容”。这些股票在近期作为调控市场的工具存在，它们的动作并没有延续反弹行情，但是起到了缓解下跌速度的作用，在密集利好政策没有刺激市场的情况下，尽量稳定股指与千点保持一定的距离。

　　第二，第二批试点方案可能大范围抽签决定

　　市场在等什么？很多人的观点都倾向于市场在等待第二批试点方案的出台。按照原先的预期，６月中旬第二批试点方案应该已经推出，但现在还是迟迟不见动静。为什么？原因有很多，但有一个因素要考虑，那就是证监会近期先后发布了关于回购、增持、权证等一系列征求意见的通知，这些政策都与股权分置改革直接相关，而目前还没有正式决定具体的实施办法，那么相关的试点方案就没有办法正式推出。

　　网上关于第二批试点方案的传闻非常多，从最早的四家到八家到十二家再到三十家，甚至有一百家的说法。这些传闻出现的原因是什么？有传闻必有出处，现在正在制定股改方案的上市公司数量非常众多，已经上报的也不在少数，证监会推出的第二批方案可选择的范围非常大，也就是说将面对一个比较大的股票池。现在要做的工作就是针对不同类型的上市公司、不同类型的方案，分别确定一些小的样本，然后确定第二批的数量，最后抽签决定。

　　也就是说面对现在的各类市场传闻，你可以作为参考，但并不能确定事实。有些方案可能已经进了备选范围，但最后能不能成为第二批试点，谁也不知道。

　　第三，“群狼战术”将会激活市场

　　仅仅依靠指标股间歇护盘是不能从根本上稳定股市的。既然人们在等待第二批试点，那么第二批试点与第一批试点会有什么不同的地方？不同之处有两点：一是第二批试点采取的形式将会丰富多样；二是第二批试点的数量将会远远超过第一批，成为批量试点。

　　形式上会丰富多样，很多人都能想到。近期出台了一系列新政策，都与股权分置的具体改革方案有关，权证方案、缩股方案、对价方案有可能会同时出现。从数量上来看，目前的消息面已经反映出第二批试点覆盖的面很宽，它不仅覆盖了不同类型的方案，而且应该覆盖不同类型的上市公司，包括大盘股、中小盘股、国企股、民营股等。

　　为什么会有这样的猜想？原因也很简单。以三一重工为代表的首批方案出台并通过后，该股出现了大幅上涨，而同期市场表现却非常弱。这很容易使一些人进入到这样一种思维方式：试点是好的，但是试点的面太小，如果大面积试点就会出现大面积上涨，可以由此激活市场。

　　这里我们不想说这种思维方式正不正确，但是大面积试点的“群狼战术”确实可以起到激活市场的作用。投资者的心理变化也会形成多个兴奋中心，市场的投资气氛也会活跃起来。试点的题材作用可能相对有所衰减，但是围绕个股展开的市场炒作将会升温。股市有可能出现一段时间有效脱离千点位置的行情。

　　第四，投资可能成为“翻牌”游戏

　　第二批试点以及随后的第三批试点都可能伴随着旨在激活市场的“群狼战术”，但是市场投资者却有可能卷入到一场“翻牌寻宝猜大小”的游戏当中。

　　首先从整体上来看，后面的试点方案从数量和形式上都会大幅增多，给不同方案之间的分析、计算、比较造成了比较大的难度。对价方案、缩股方案、扩股方案、权证方案都有可能出现。其中有些方案比如说权证方案，其投资分析原理十分复杂，而且有可能还伴随着回购或控股股东增持的情况，对于普通投资者来说，在短时间内做到清晰判断的困难十分巨大。

　　从个体上来讲，由于上市公司的试点方案并不是一个连续信息公开的过程，而是一种瞬时发布的情况，其中没有连续披露的预期缓冲，对于普通投资者来说只有公布和表决两道程序。这就像去翻一张张的扑克牌，只有揭开牌的那一刹那你才能看见大小。因此投资者对具体上市公司股票投资价值的判断有一个跳跃性的变化过程，而这个变化是突发并且很难事前预计的。

　　对于投资者来说，目前对于个股上的价值判断存在一定的困难，应该多注意搜集市场各方面的信息，同时注意适当加强投资知识方面的学习，以适应目前这个市场日新月异的变化。

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