惠而浦接手格力电器 控股权归属是关键

    去年12月，当格力电器的股权分置改革工作刚刚启动时，其大股东珠海市国资委就已承诺：“在完成本次股权分置改革后，格力集团将考虑为格力电器引进战略投资者，但是首次引资后，格力电器由珠海市属资产管理部门控股。”

    上月，格力电器（000651）在发布完一季报盈利后再次透露，董事会已经决定在股改完成后引进战略投资者。但实际上，格力电器的股改已于今年3月6日落定，其引资工作至今却无进展。据格力方面透露，引资一事的操作主体不在上市公司，具体事宜由市国资委管。

    据了解，目前格力的国有法人股股东性质单一，在支付股改对价后格力集团作为第一大股东仍控有格力41.60％的股份。而格力电器计划在未来两年资本性开支8亿~10亿元。

    格力是目前国内最大的空调器制造商，其市场占有率约为30%。同时，格力也是珠海的龙头企业，总资产127亿元，2005年实现销售收入182亿元，利润5.1亿元，在珠海经济发展中占有举足轻重的地位。因此，保证格力持续稳定发展，应当是珠海市政府引进战略投资者时考虑的第一要素。此外，能否获得格力电器现任管理团队的支持，也是其引资成功与否的重要因素。

    格力电器总裁董明珠曾对此表示，“格力电器（000651.SZ）将会先进行股权分置改革，解决一股独大问题；当格力股票全流通后，大股东的股权卖给谁就由市场来说话，但我不同意（将格力）卖给同行。”

    她表示，不是谁出价高就卖给谁，主要看买方经营思路是否与公司管理层吻合。对坊间传闻惠而浦在与格力电器谈股权转让一事。她并未予以证实，但表示，惠而浦相比开利要好一些，因为它们基本没怎么做空调。

    据了解，惠而浦是目前全球最大的白色家电制造商，业务范围遍及世界120多个国家和地区。早在2003年，惠而浦就已开始与格力电器合作，当时惠而浦将格力选为自己在中国的空调OEM制造商，同时双方签署了订货合同：由格力为其研发并生产专门针对美国市场的20万台空调。2004年5月18日，惠而浦公司总裁兼首席执行官费迪一行专程前往格力访问，考察了格力电器的研发中心和生产线。

    2005年1月，费迪再次来到珠海，并会见了珠海市市长王顺生。王顺生当时表示，格力电器是珠海的龙头企业，珠海市委、市政府非常支持格力电器做强、做大，也将支持惠而浦与格力电器强强合作，来推动珠海企业的进一步发展。而费迪则表示，与格力这样的企业合作，双方一定能够发展得更好。而一项研究数据也显示，惠而浦的业务发展与格力电器最具可比性，惠而浦过去5年（2000年－2004年）的复合增长率为5％，而格力电器过去5年的复合增长率达到10.55％。

    不过，据一位行业人士分析，惠而浦之所以迟迟未能在格力电器登堂入室，控股权问题应是主要障碍，“珠海市政府强调‘首次引资后，格力电器由珠海市属资产管理部门控股’的原则。而按照惠而浦在中国的既定方针，如果它进入格力，不是独资也要获得控股权。”

    据了解，惠而浦于1995年进入中国，分别在北京和上海成立了生产冰箱和洗衣机的两个合资企业——雪花和水仙。在这两个企业中，惠而浦都握有控股权。

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