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“破8”之后:企业多条通道避险求存


[  中国财经信息网    更新时间:2006/5/20  ]    ★★★
    "有人在等待,有人在期待,有人在恐惧。但是破8之后企业仍要想办法生存。"东莞台商协会副会长陈明致说,自人民币升值以来,破8只是迟早的事情。
  5月15日,人民币兑美元汇率中间价突破8∶1的心理关口,达到1美元兑7.9982元人民币。
  "这是预料中的事,我们早有准备。"广东省纺织品进出口(集团)公司总裁办公室主任赵长网说,该公司是广东省出口位居前列的集团。
  而据记者了解,很多外贸企业纷纷采取提价、将订单提前、增加计价结算币种、在合同中增加补偿条款、充分利用金融避险工具等手段应对日益加大的汇率风险。
  提高议价能力
  赵长网告诉记者,此前他们预期今年人民币升值的幅度大概会是3%左右。而以15日的汇率水平来看,与去年7月21日汇率改革之前相比,人民币兑美元汇率升值幅度已达3.3%;与7月21日汇率改革之后相比,也升值了1.5个百分点左右。
  据了解,以纺织行业为例,人民币每升值1%,纺织行业销售利润率会下降2%至6%,人民币升值接近3%可能会抹平国内纺织业平均利润,导致企业成本提高,利润减少或亏损,给出口带来很大影响。
  "由于常用的结算货币--美元的贬值预期较高,所以我们尽量把订单提前到上半年,或把交货期提前或提早收汇,这样就可以尽量避免汇率风险。"赵长网表示,刚刚过去的广交会上,由于大部分订单都在下半年,很多外贸企业已经提价大概5%到10%,以便覆盖3%的可能汇率成本。
  但他同时表示,提高出口产品价格,并非适用于所有外贸企业,而是取决于外贸企业的谈判能力。
  "由于人民币与美元的价格波动较大,我们也增加了更多的计价结算币种。有些合同中以欧元、澳元、人民币等非美元货币计价结算。"赵长网介绍。另据记者了解,目前很多外贸企业在合同中也签订了美元价格随人民币汇率浮动的补偿条款。
  尽管对人民币的走势有各种的说法,但在陈明致看来,以现在人民币升幅来讲,还没有到当年台币升值的程度。而且人民币升值对于需要进口原料的加工贸易企业来说,能冲销一部分影响。另外,只要运用一些手法避险,虽然利润空间缩小,企业仍旧有生存空间。
  巧用金融工具
  自汇改之后,人民币汇率就一直处于波动之中。为了给企业提供更多的汇率风险管理工具,此前央行已宣布扩大外汇指定银行办理远期结售汇业务范围,并开办人民币与外币掉期业务。
  赵长网表示,由于公司业务不可避免地会有汇率风险,因此和银行一直有很好的合作关系,也经常利用金融衍生产品避险。其中远期结售汇和外汇期权是常用手段。
  一位具体操办此项业务的外贸公司财务人员对记者介绍,目前企业最常用的还是远期结售汇业务。他表示,自汇改之后,可办理远期结售汇业务的银行多了,报价差别也越来越大,企业对远期结售汇的议价权也越来越强。为了节约成本,他通常要货比三家。汇改以前各行报价差不多,有些期限只差几个点;现在价差越来越大,期限较长时,价差甚至达到几百个点。因此企业选择好的结售汇价格,也可以更好地避险。
  另外,自汇改后推出外汇掉期业务以来,有些企业已开始尝试使用这一新的金融衍生工具。但上述财务人员表示,目前人民币对外汇的掉期率较大,例如人民币对美元的掉期交易中,掉期率几乎等同于利率差,银行的报价对企业几乎没有什么吸引力。这个业务要用来有效地避险,还需要时间完善。
  此外,银行针对出口贸易企业还有很多贸易融资产品可选择,例如远期信用证或票据贴现等。这些产品主要的功能在于,可使企业在收货方未付货款前,拿到由银行提供的外汇融资先行结汇,企业在收到供货方货款时偿还银行本息即可,虽然需要付一定的利息给银行,但是相比汇率风险可能增加的成本则小了许多。
  而记者了解到,部分外资企业则习惯运用境外人民币无本金交割远期(NDF)工具进行汇率避险。利用NDF避险的原理很简单,客户根据自己对人民币汇率变动的预期,设定一个价位买入或卖出一定数量的美元,从而锁定汇率变动对公司经营的影响。
  某台商向记者表示,NDF市场化程度较高,与国际市场接轨,交易比较活跃。他告诉记者,近期1年期NDF品种大概在7.66徘徊,但之后有可能升至7.65左右,这表明人民币仍有升值空间。
  背景资料
  掉期业务:
  即在买进或卖出即期外汇的同时,卖出或买进远期外汇。掉期业务实际由两笔外汇业务组成,一笔为即期外汇业务,一笔为远期外汇业务,将两笔业务在同一时间内挂在一起来做,两笔业务外汇买卖的金额相同,但所依据的汇率不同。
  掉期率:
  即期汇率与远期汇率或远期汇率与即期汇率之间的差额,即远期贴水或升水。

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