中国IPO筹资缘何惊全球？

普华永道最新公布的调查报告显示，2005年中国首次公开募股(IPO)平均集资额跃升至2.6亿美元，首次超过欧洲和美国市场的集资能力。2004年，中国IPO集资额为0.83亿美元。香港在内地巨型企业的支撑下成为了全球第四大集资市场。

报告分析指出，发生这一变化的主要原因是建行、神华等内地巨型企业摒弃之前同时在伦敦或者纽约与香港两地上市的做法，惟一选择在香港上市。2005年，中国IPO集资总额从2004年的171.6亿美元，上升到255.7亿美元，其中97%的集资额来自香港，而香港的集资额中80%以上来自内地巨型企业的首次公开招股。

据悉，这份5月11日公布的调查报告，涉及上海、深圳、中国香港和中国台湾的主要股票市场里所有第一次公开招股项目。相比之下，去年纽约证交所和纳斯达克市场的IPO平均规模下降了22%，降至1.7亿美元，而在包括欧盟成员国、瑞士和挪威的欧洲市场，IPO平均规模上升了11%，至1亿美元。

中国首次超越欧美，问鼎全球资本市场筹资之首，这样的消息着实令国人振奋，那么，如何解读数字背后的真实原因？

首先，全球资本市场的重心正逐渐从欧美国家向亚洲地区转移，而中国是亚洲崛起的重要因素。近些年来，受经济发展放缓等因素影响，欧美资本市场发展普遍呈现停滞不前的尴尬局面。而与此相应，以中国为代表的亚洲经济迅速发展，正成为拉动世界经济增长的巨大引擎，越来越多的国际资本开始向这一地区转移。2005年，单是香港主板市场的IPO平均规模就超过了纽约证交所，前者为4.1亿美元，后者为3.21亿美元。

其次，香港已成为内地企业寻求海外资金的首选市场。香港的成功缘自其充当国际投资者进军中国内地市场的门口，而健全的金融及法律制度和优秀的企业治理规范，也使其继续成为内地企业筹集国际资金的平台。

由于香港特区毗邻内地，地理位置便捷、文化习俗相通，与欧美资本市场相比更具亲和力。香港作为国际金融中心，其人员素质及资讯流通等方面都与国际接轨，因此在“引进来”或“走出去”方面，都可以成为内地企业的优质服务平台。而且香港证券市场的再融资能力非常强，市场可以灵活配合企业的需要，不少曾选择在香港和其他地方同时上市的内地企业，其股份买卖在首次公开招股后不久，往往由其他上市地方，如伦敦和纽约，转移至中国香港特区。

再次，欧美等国在公司治理领域的严格规定，也令不少内地企业望而却步。

此外，以香港为代表的中国资本市场筹资能力的增强，对上海、深圳等A股市场还具有一定的提振作用。

随着我国更多大型国有企业实行股份制改造，香港IPO的规模正不断提高。日前备受关注的中行IPO将于6月1日在港上市交易，并有望成为有史以来中国内地筹资规模最大的IPO。专家预期，今后将会有更多内地金融服务机构及其他企业参与香港的资本市场，平均集资规模亦会上升，同时内地沪深股市IPO亦有望于今年下半年重现。可以料想，随着国际资金加速涌入中国资本市场，2006年将成为我国IPO频繁亮相的一年。

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