中国家电连锁业的并购,已经从“小鱼吃虾米”发展到“大鱼吃小鱼”。传闻已久的世界最大的家电连锁企业百思买(BestBuy,NYSE:BBY)收购江苏五星电器终于有了结果,双方已达成协议,五星电器获得百思买1.8亿美元投资,其中1.22亿美元为新资本注入。
五星的门店将继续以五星品牌经营,汪建国将继续担任五星电器董事会主席和总裁,现任管理层仍将继续担任原有职位。
目前此项交易已得到中国有关政府部门的批准,合资公司已于5月11日获得营业执照,整个交易预计将于今年6月底之前完成。知情人士称,五星电器的总部随后有可能迁往上海。
百思买绝对控股五星
有消息称,百思买注资前,五星电器董事长兼总裁汪建国、发展执行副总裁王健、业务执行副总裁徐秀贤、副总裁卞慧敏等4位高层管理人员共同持有五星电器50%以上的股份。百思买注资之后,五星电器的剩余股权将保留在现有管理层及雇员手中。
此前比较流行的消息是,百思买将以1.2亿美元收购五星电器51%的股权。但双方在给新闻媒体的通稿中,对彼此持股比例刻意回避,五星电器高管对此最敏感问题也避而不谈。
东方证券分析师陈刚认为,如果五星电器51%的股权价格与传闻中的“1.2亿美元”相差不远,那么百思买动用0.58亿美元约可收购25%股权,新注资1.22亿美元也可以占25%以上比例,从而绝对控股五星。
业内人士称,百思买已在纽交所发布公告,称其将拥有五星“一半以上”的股权,但没有透露新公司的具体股权比例。该人士称,汪建国可能是公司第二大股东,董事长的汪建国对结果“比较满意”的主要原因。
一业内人士称,从双方对股权比例讳莫如深来看,可能是收购协议中包含了“对赌”条款,即如果五星的管理层未来如果完成双方协议的业绩要求,管理层有可能从百思买手中购回部分股份。
“我们十分敬重汪建国先生,他的创业精神和领导才能对我们在中国进一步开发市场至关重要,”百思买中国区总裁吕维民表示。业内人士称,五星管理层未发生变动,一个原因是保持稳定,另一个原因或许就是“对赌”条款在起作用。
上市之旅或将生变
百思买是财富100强公司,在美国及加拿大拥有940多家连锁店。五星电器目前拥有超过1.2万名员工。在商务部公布的“2005年全国商业连锁30强”排名中,五星的销售额达到146亿元,拥有193家家电卖场,位列国美、苏宁、永乐之后。
有消息称,五星将在今年6月间赴香港上市,而百思买和五星均未谈到上市问题。陈刚认为,作为战略投资者的百思买如果取得五星的控制权,以其强大的实力,不会为了上市而摊薄自己的持股比例。当时五星筹划上市的主要目的就是融资,目前从资金面来讲,五星已无上市必要。而且,上市还要花费不小的成本。
百思买2001年收购加拿大家电零售业巨头Future Shop,开始在美国之外发展业务。而且采用双品牌策略,在加拿大拥有119家Future Shop门店及44家百思买门店。陈刚认为,百思买肯定倾向于双品牌运作,但五星品牌能否长期保留,则取决于未来的经营业绩。
百思买预计到2010年,中国电器业的销售额将达到1000亿美元,在未来10年将以两位数增长。
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