境外投资 机会多多风险不小

　　近来境外投资开始成为理财人谈论的热点话题。先有央行出台六项政策允许境内合格机构投资者(QDII)采取各自方式，投资海外市场。进而央行、银监会、外管局三部委发布《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》，成为六项政策中第一个可以实际操作的。那么，境外投资现在正当时吗？

　　这个黄金周，海归赵先生就显得尤其兴奋。两项政策的出台，让他准备趁着长假把手里的存款都好好理一下，然后考虑成为境外投资吃螃蟹的人。因为以赵先生在国外学习和工作的经历，他清楚地知道这对于境内个人投资者来讲，收益率要远远高于目前国内的理财方式，重要的是风险还比较低。

　　收益提高 开辟外汇增值途径

　　美联储不断地在加息，联邦基准利率已经达到4.75，所以国外收益率在10%的产品算不得凤毛麟角，而在8%的产品比比皆是。目前国内人民币一年期定期存款扣除利息税的利率才1.8%，市场上能够达到5%收益率的产品就相当不错了。

　　中央财经大学中国银行业研究主任郭田勇也表示，我国长期实行的强制结售汇制度，导致外汇大量集中在国家手里，企业和个人外汇资产增长缓慢，国内汇率没有达到完全市场化，目前国内市场也没有远期期权、期货等交易工具，所以在国内进行外汇投资对于很多人来讲都不现实，这项政策的出台无论对于持有人民币的人还是持有外币的人来说，都等于开辟了一条外汇增值途径。

　　东亚银行北京分行个人银行部主管刘女士认为允许境内个人、公司以人民币申请额度做境外投资，这样境外理财产品除了以外币标价外，还可以以人民币标价，对于境内人民币持有人来讲，选择人民币标价，相当于用人民币币种获得外币收益，而且不承担外汇汇率的风险，收益至少高了2.5%。另外，分享到境外成熟的理财产品，捕捉全球经济增长机会，这种收益有的甚至高达20%以上。

　　银行要保证客户高收益

　　过去外汇理财业务对银行来说是单纯的交易行为，风险控制等各方面相对简单，只要能对冲风险即可。此次代客境外理财业务属于银行替客户打理资产，即要努力在控制风险的前提下为客户获取高收益。

　　中国民生银行资金及资本市场部总经理，经济学博士严骏伟分析指出，以往的银行外汇理财产品大多与某些设定指标挂钩，例如利率、汇率、债券指数、股票指数、商品指数等，主要是为客户提供产品或交易渠道，产品收益最终由这些事先设定的指标来决定。也就是说，客户能否最终获取预期高收益，完全取决于这些指标的走势是否与客户期望一致，与银行运作无任何关系。而现在的代客境外理财业务属于银行替客户打理资产，要努力在控制风险的前提下为客户获取高收益。同时，为避免银行操作风险，也要求银行设立托管账户单独管理客户的资金。以一个简单的例子就可以说明：某银行同时推出3个均与欧元/美元汇率挂钩的结构性理财产品，其中一个是在指定期限内欧元上涨超过500点客户可获得高收益，一个是欧元下跌超过500点客户可获得高收益，另一个是欧元未突破上下500点的区间客户可获得高收益。到期后，这3个产品一定只会有一个获取高收益，另两个则不可能获利。国际市场的变化是谁也无法掌控的，关键在于客户自身的判断。而此次推出的代客境外理财业务，客户在办理时会知道投资计划，而根据国际上资产管理业务的经验，银行需及时根据市场的变动在事先客户认可的范围内调整投资组合，即最终能否获取预期高收益一定程度上取决于银行的资产管理能力。

　　风险不容小觑

　　此前央行的外汇管理政策调整，允许个人在1年内换两万美元外汇，因此不排除境外一些理财机构打着各种旗号吸引境内投资者。要注意的是，目前三部委的授权仅限于境内银行，投资人对于海外机构的委托理财一定要谨慎。

　　东亚银行北京分行个人银行部主管刘女士同时指出境外投资利好，但风险不能忽视。首先是汇兑风险。用人民币投资的可以不用考虑汇率风险，但用外汇投资的就要考虑人民币升值的压力。如果完全由客户自己承担汇率风险，其收益前景就不容乐观。

　　其次是银行业务不成熟的风险。境外投资市场变幻莫测，一些境内银行并不完全熟悉境外投资，具体外汇结算等方面也有很多技术性问题需要解决。境外理财对于银行来说，有内控、信用、金融工具价格波动等风险，但银行肯定要规避这些风险，将其计入对客户收取的管理费、手续费等中。

　　还有就是信息不对称的风险。在北京投资天津市场可以亲自去一下，但投资海外，很多人受信息渠道、经济基础等的制约，拿不到一手信息，完全依赖于境内银行的经验和境外合作机构。如果银行等出于争抢客户的目的夸大受益、误导投资人，投资人肯定会面临损失。

　　中国银行的一位理财专家则认为，目前出台的“境外理财业务暂行办法”还只是一个纲领性的指导意见，监管当局关于境外代客理财的收费、代客理财的购汇投资规模以及产品形式等问题还没有更详细的规定，对于托管人的资格、如何托管以及托管费用等也还没有具体的规定。因此，此类产品的推出还需要一段时间，目前，投资人要警惕有些非法机构打着该旗号浑水摸鱼。

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