事实上，促使中国企业实施海外兼并的除了企业本身已经具备的相当的实力，有了扩展海外市场的需求外，资源、技术和品牌这三个中国目前最短缺要素，是中国企业大肆海外并购的内在动因
在刚刚过去的2005年，接二连三的中国企业并购事件聚集着所有人的眼球---从中石油成功收购哈萨克斯坦PK石油公司到联想集团对IBMPC业务的全球整合；从海尔竞购美国美泰克公司到阿里巴巴将雅虎（中国）收入囊中；从南汽收购罗孚汽车到张裕集团的股权转让，每一个并购事件都引起了市场巨大反响。即便其间所发生的中海油收购优尼科事件最后因政治问题迫于流产，其咄咄逼人的发展气势也给了国人以无比的信心，企业界人士纷纷摩拳擦掌伺机大干一场。于是在这种集体热情下有市场人士称，中国企业的并购时代已然来临。
事态果真如此吗？中国的企业在这股并购风潮之下又该怎样把握自己的机遇？在全国工商联并购公会日前召开的"2006中国并购年会"上，来自政府、金融机构和企业界的人士汇聚一堂，就中国当前的市场并购形势与问题进行了有效的探讨。
并购大潮风起云涌
不可否认，中国企业要想迅速地做大做强，并购重组也许是最好的一条捷径了。这一点，从世界500强的成长经历中就可以看出端倪，而联想"蛇吞象"般地吃下IBM也更加给了我们有力的佐证。2004年底，联想以12.5亿美元，相当于人民币102.5亿元的代价收购全球第一大IT企业美国IBM公司的个人电脑事业部，组建世界第三大PC厂商，仅次于戴尔与惠普。联想将由此获得对全球市场范围的覆盖能力，其员工将达到1.9万人，其中约9500人来自IBM，并成为首家进入世界500强的中国民营企业。而据相关统计表明，2005年中国并购市场整体交易规模达到了新的历史水平，单笔成功交易金额也创下41.8亿美元的历史纪录。
万盟投资管理有限公司执行董事李斌表示，从2005年的中国并购事件中，可以深刻地感觉到一股全球化的力量正在引导和推动中国企业的全球化进程，毕竟全球资源、全球制造、全球市场、全球资本离我们越来越近。2005年，中国企业海外并购的特征尤其明显，声势夺人，中石油成功收购哈萨克斯坦PK石油公司、联想集团对IBMPC业务全球整合的初步告捷等等令世人瞩目的大动作已经被视为中国经济全球化进程的重要里程碑。
全国工商联主席黄孟复指出，改革开放以来，随着社会主义市场经济体制的不断完善，企业并购就逐渐成为中国经济的一个重要现象，成为中国企业深化改革、加快发展、提高市场能力的一个重要途径。而正因为如此，国家对企业并购活动一直持支持和鼓励的态度，提出要通过跨国并购上市、重组等形式，培育跨国公司。可以说，并购不仅体现了企业的经济实力和市场竞争力，也体现了国家的经济实力和国际竞争力。跨国并购不仅是经济全球化的重要表现，也是经济全球化的重要途径和重要结果。
事实上，促使中国企业实施海外兼并的除了企业本身已经具备的相当实力，有了扩展海外市场的需求外，资源、技术和品牌这三个中国目前最短缺要素，是中国企业大肆海外并购的内在动因。据李斌分析，中国高速的经济增长对能源的迫切需求将使我们不会停下寻求海外能源的脚步，中石油收购PK石油公司的成功意义已经不仅限于买下了一家公司，而更在于资源的取得。在海尔竞购美国美泰克公司以及南汽集团对英国老牌汽车生产商罗孚的收购中不难发现，中国企业瞄准的已不再是以前我们所熟知的代工等产业低端，而是包括品牌、市场、服务在内的全面升级的产业链的高端。中国企业要实现国际化的经营战略，并购是一种主要手段，所以围绕上述三个要素的海外并购在未来一段时间仍将维持下去。
不能盲目乐观
但如果将这一切看成是一个时代的到来，则不免结论下得过早。事实上，中国企业的海外并购高潮远还没有到来。全国工商联并购公会会长王巍指出，2005年，除了几单引起国际社会侧目或是国内传媒大肆渲染的跨国并购之外，更多的中国企业不过是看热闹的旁观者。王巍称海尔、中海油、五矿等等收购行为是"戏剧性的事件"。"戏剧性的事件"吸引了眼球，但不能盲目乐观。中国经济还远远没有达到资本输出的阶段。
阿里巴巴收购雅虎的偶然性似乎印证了王巍的论点。
阿里巴巴CEO马云在会上笑谈，"当时跟雅虎的杨致远也就是开了一个玩笑，结果没想到玩笑成真了，并且今天还成了一个所谓的'并购'人物。说到我们为什么要做这次并购，是因为对阿里巴巴来讲，我们做的任何事首先必须是为了满足客户的需要。我们当初创办阿里巴巴，纯粹是认为中国需要一个B2B的电子市场，到后来发现B2B和B2C要竞争我们又做了淘宝，因为如果我们不做淘宝，3年以后我们建设出来的B2B可能会毁于一旦，后来发现B2B和B2C都做好之后，客户支付还有问题，于是我们又做了支付宝。直到后来，我们发现如果一家公司没有收购兼并的能力，永远得自己'生孩子'，因此我们才想到要'领养'一个孩子。"
"就在这时，我们发现未来搜索引擎这个工具如果不好好利用的话，将会对阿里巴巴电子商务的体系有很大的打击。但是这块儿由我自己来做需要两三年时间，如果是买一个技术，那就很容易。我们惟一的办法就是要在全世界范围内找，后来发现只有3家公司做得比较好，一个是GOOGLE，一个是雅虎，还有百度。百度不可能卖，GOOGLE也不可能，雅虎拥有这样的技术，但是中国的本土化做得不是很好，于是我们就开始与雅虎谈，也没想到雅虎能卖，所有只谈了10分钟，不料后来却成功了。"
当然，马云的成功不光是有他的偶然性，事实上他对收购兼并还是早有打算的，只是结果好得令他感到出奇就是了。然而，这样的事却不是人人能靠运气碰到的。
全国工商联并购公会秘书长汤世生认为，过去的一年，随着世界经济的飞速增长，并购无论在国际还是在中国都成了一个最热门的话题，去年曾有记者问他，阻碍中国并购的最大障碍是什么，他说有两个，第一个是中国的经济主体主要是国有企业，国有企业是以行政划拨作为它的并购主要桥梁；第二个就是中国金融工具的欠缺，阻碍了中国并购的发展。一年过去了，这两个障碍今天或多或少地依然摆在了我们面前，使我们的并购在市场上还仍然不如国外对中国企业的收购那么踊跃。
因此他认为，并购是一个艰难的操作过程，特别是跨国并购，更是充满了曲折和风险，从总体情况看，多数企业的并购并不是很成功的，因此企业在看到并购可能带来巨大利益的同时，也应该清醒地看到潜伏的风险和危险。
创造良好制度环境鼓励"阳光"并购
应该说，并购重组在世界企业资源的重整方面发挥了很大的效益，取得了很多的成绩。中国也不乏成功的案例。但是我们也应该看到，目前中国尚未给并购创造良好的制度环境，从而影响其效率的发挥。对此，中国人民银行副行长吴晓灵在会上尖锐地指出，政府应该创造"阳光"并购的制度环境，以提升中国企业的竞争力。
吴晓灵首先分析了目前并购市场存在的问题。她说，近年来中国尽管出现了企业并购重组的浪潮，但是行政主导的倾向大于市场主导的运作。因为我们国家很多的行业都是国有企业作为主体的，我们的国有企业在运作主体方面、所有者到位等方面做得还并不是很够，因而谁是并购重组的决策主体，谁来决定可以参加并购，或者是被并购，应该说，在很大程度上权限并不是非常清楚，因而会产生政府主导的成分多于市场主体自主运作的成分的现象。
而一些并购重组的失误，也导致了企业经营失败，影响了社会的稳定。她说，"今天在这个会上我也非常遗憾地提到德隆系，我本人参与了德隆系的风险处置全过程，应该说唐万新在他的实业范围之内，当初的运作还是比较成功的，但是后来由于收购、兼并没有很好地实现产业的整合，在利用金融机构来融资的时候，没有很好地遵守金融法规，因而最终酿成了严重的金融风险，给社会带来了不稳定的因素，我想这不能不是民营企业走向并购重组当中的遗憾。"
吴晓灵认为，并购中的不规范运作侵犯了利益相关者的权益，产生了国有资产流失的议论和逃避银行债务的现象，这些在并购中出现的低价转让土地、把债权人的债务悬空逃避债务的问题给并购重组蒙上了阴影。现在社会上对并购重组有各种各样的议论，其实就是这些不规范的行为带来的副作用。
"此外，在国际上，我们的种子企业海外并购受阻，而在国内，外资却可以并购中资很多行业中有实力的企业，比如说西北轴承、锦西化工机械等等都是行业中比较优秀的企业，我们国家在并购方面应该说还没有完整的法规。而这些都是我们在并购当中所存在的问题。"
吴晓灵表示，并购在实现产业整合、优化市场布局等方面有积极作用，但中国目前还缺乏成功的案例。"并购是一个高风险的行业，会有很多的失败。不夸张地说，百分之七八十的并购是要失败的。"吴晓灵表示，这样一个高风险的行业是不能够由信贷资金来介入的，但是我们国家除了信贷市场以外，资本市场、债券市场都极其的落后。
"我最近一段时间老说，在某种程度上中国存在着金融压抑的现象，我想就是没有放开投资人和筹资人的自主权，如果我们的并购企业没有融资的渠道，那么看到再好的项目也只能拱手让给他人。"
吴晓灵建议，需要从制度环境和并购主体约束两方面创造条件，以便使并购过程和并购结果公开透明。
投资银行大伟迪博尔德（香港）有限公司高级顾问梦赞群表示，作为政府官员，吴晓灵副行长提出的"阳光"计划折射了政府思想的转变，对此他感同身受，他希望中国的并购市场随着政策的完善而尽快地成熟起来，以促进中国企业的发展壮大。
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