投资管理

一、 投资项目界定

企业投资项目包括为：

● 固定资产（厂房、设备）投资

● 新产品中工业性试验

● 技术引进

● 改建、扩建、技术改造

● 科技研发

● 对外短期投资（股票、债券）

● 对外长期投资（土地、物业、实业、商贸）

● 环保投资

● 控股性合资、联营

● 企业兼并、收购

● 资产经营投资

● 公关、广告、促销、捐赠计划

● 营销网络建设或特许经营

● 人力资源培训计划

● 其他项目

● 以上内容的综合性项目

二、 组织机构

1. 母公司级

方案1： 董事会成立专门投资委员会

负责对全公司投资项目的管理，该机构的常设的。

适用于董事会实体机构，公司权力集中在董事会的场合。

方案2： 总经理领导下的投资项目决策会议

定期或不定期对投资项目进行审批。该会议机构是非常设的。

适用于公司权力在总经理的场合。这是国内企业的一般情况。

投资管理机构主要负责制定公司投资战略、规划、计划并负责审批。

2. 职能机构

企业内部一般设立投资或发展部。负责整个企业的投资项目考察、开发、遴选、可行性论证，组织评估、报批等日常管理活动。

投资部采用项目小组制。项目经理负责项目管理全过程。项目组应由技术、经济、市场、产品、营销、财务、建筑等有关人员组成。

3. 子公司级

视情况可以设立投资部。一般限制子公司、孙公司的投资权限，以免投资失控、重复投资、重复建设、分散投资，从而不能实现总体战略意图或打乱计划。

为分散投资风险和调动下属公司投资积极性，投资项目可以安排到下属企业，或吸引下属企业共同投资。

三、 投资体制

企业应形成投资项目开发、论证评估、投资决策、监督实施、运作管理的五位一体的管理体制。

1. 投资项目开发

由母公司或子公司投资部对收集各类投资项目信息遴选之后，成立专门项目小组负责项目开发。

2. 论证评估

---投资部门项目小组进行项目可行性论证，设计优化项目方案。

---邀请企业内外部专家对投资项目进行评估。

3. 投资决策

由企业投资决策会议对备选项目进行决策，决定对投资项目的审查批准意见。

4. 监督实施

---成立项目实施筹备小组，实际操作投资项目。

---企业财务、审计等部门监督投资项目建设过程，提高投资质量，控制投资总额。

5. 运作管理

---一般投资项目以项目责任制形态运营。

---项目建成后，划转其他部门进行正常运作状态下的管理。

四、 投资权限

一般而言，企业总部上收投资决策权，统一投资审批。可能形式有：

方案1： 绝对上收投资权

无论投资多大，凡需对外投资，一律经企业一级审批，下属单位一律无权决定投资项目。

方案2： 相对上收投资权

企业可以授权下属单位有限额 万人民币以下投资项目的审批自主权，限额以上均由企业总部审批，且下属审批投资项目须报企业总部备案。

五、 投资管理要点

1. 关于对外投资比例

根据《公司法》规定，除投资公司、控股性公司外，一般公司对外投资累计不得超过其净资产的50％以上。

因此，其策略有：

---重要控股、参股子公司收购为全资子公司或分公司。

---对非重要的子公司出让股份。

---扩大公司注册资本金（或净资产规模）。

---企业注册为投资控股型公司。

2. 建立企业投资项目库

---企业须建立权威的备选投资项目库。

---项目库中的投资项目不是原生态的项目，而是经投资部筛选、开发、方案组合，优选加工之后策划好的项目。一经决策，能够上马付诸实施。

---企业不能让资金等项目。资金富余时手忙脚乱找项目，会导致项目成功率低；而应该让项目等资金，引导资金，创造资金需求。

3. 确定合理的投资结构

（1） 投资在公司分布：

● 多少放在全资子公司

● 多少放在控股子公司

● 多少放在关联公司

（2） 投资在产业分布：

● 多少放在现有主体产业

● 多少放在潜在主导产业

● 多少放在风险投资

（3） 投资在区域分布：

● 多少放在公司总部

● 多少放在各地区（总部）

● 多少放在海外

4. 投资效益评估

国家颁有工业项目和固定资产投资的一整套可行性分析、评估程序和参数。

（1） 传统的投资项目评估侧重在财务指标上：

● 投资收益率=年平均盈利/投资额

● 投资回收期=投资额/年平均盈利

● 净现值法

● 折现系数法

（2） 评述：

---常规项目评估可按这些规范化的评估程序进行。

---鉴于前面所列项目超越常规范围，且由于宏观经济环境和政策易变性，投资项目评估传统方法在我国常常失效。因此投资项目评估应进行多目标下的衡量，尤其不唯经济效益，应看到项目之外的长远和附加价值。如：

● 对新经济生长点项目，应该容忍其"有前景的近期亏损"

● 对营销投资，可能要以市场占有最大换取利润最大

● 对政府行为导向的公益性、基础性项目，以社会效益换经济效益，从而获得政府在项目之外的其他优惠补偿政策

棗因此，企业投资更应熟知"项目内损失、项目外弥补"、"醉翁之意不在酒"的大智慧秘诀。企业家在项目投资上要有点政治家的眼光和魄力。

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