控制新浪并非易事 即使并购也难影响产业格局

    【eNet硅谷动力消息】不过是短短一周时间，关于TOM、新浪与盛大之间可能的股权收购传言已然当之无愧地成为互联网界最引人瞩目的焦点所在。各种版本与留言漫天飞舞，越来越多的角色牵涉其中，就连当事人的连番否定，也总会被人嗅出欲盖弥彰的味道。由于涉及到太多利益纠葛和太多变数，这场关键词为“收购”的大绯闻，发展到如今，已俨然演变成为一场业内业外竞相参与的大猜想游戏。

　　经历了质疑、求证和热捧之后，冷静下来再看这一传闻，不由要问，新浪就真的那么容易被控制么？

　　股权分散未必就能乘虚而入

　　新浪之所以总是处于被收购传言的风口浪尖，根本原因无非是股权过于分散。早期也正是吃了这个亏，让盛大钻了空子，轻而易举就夺得19.5%的股份，一举成为其最大股东。而到了如今，这家互联网公司的股权仍然分散，除盛大外，新浪最大的单一股东持股也不超过10%，其它单一股东更没有一个超过1%。

　　但是，这样的股权分布状况，并不代表觊觎新浪的其他企业或个人有机会乘虚而入。

　　首先面临的问题是，如何拿到那些分散的股权。以这次的主角TOM来说，业界普遍认为其控制新浪的手段，是从盛大手中接下19.5%，再收购前离职收购新浪原联席董事长姜丰年个人所持有的1％的股权。看似容易实则难，TOM要用多大的代价，才能说服盛大甘愿置以往所言的“战略性投资”不顾，而放弃手中全部的新浪股份？

　　其次，就算拿到超过20％的股份成为最大股东，如果不能赢得新浪董事会成员的支持，很可能难免重蹈当年盛大的覆辙，在新浪再次释放出来的“毒丸”之下落入尴尬境地。那么TOM又该付出什么代价，来打动新浪董事会，尤其是新浪幕后操控者段永基的心？

　　安邦集团研究总部分析师张巍柏曾经对记者分析称，“新浪内部股东之间确实存在着较长时间的利益争夺战，业绩不理想也加快了新浪股东间的分崩离析。”

　　反过头来，对于新浪的股东们来说，可能因为利益争斗而丢掉控制权，也很可能再次因为对利益的争斗而保住控制权。

　　复杂人事将成一大羁绊

　　新浪人事方面的复杂是业内有目共睹的，光是围绕一个CEO的位置，就已经历了几朝天子。在历来的人事变迁中，离开的高层管理人士们固然带有壮志未酬的些许遗憾，留下来的也无不是镇日被搅在“是走是留”的传言和揣测里，烦不胜烦。

　　没办法，这是个资本力量决定一切的年代，谁让管理层们不是大股东呢。

　　然，这并不意味着管理层会甘愿任由股东们在资本游戏中大卖大送。

　　据说这次TOM与新浪谈判消息的泄漏，就是不愿将新浪大好江山拱手让出的高层们所使出来的计策。不管这样的传言是否属实，任何并购，肯定会涉及到人事变动，自然肯定也会伤及一部分人的利益。那么从新浪内部出现或明或暗的反对，也是在所难免。

　　对于传言中的买方——TOM集团，尤其是TOM在线而言，也不能规避这一问题。因为假若真的将新浪收入囊中，接下来肯定是业务的整合。而两家互联网企业虽说在业务层面被认为可以互补，但实际上重叠的部分很多。这样一来，自然有人不得不离开原来的岗位甚至离开公司。再加上中、高层的变动势必会对普通员工产生影响，相信这样一股由隐忧纠集而成的力量，最终爆发出来也是不能被忽视的。

　　所以说，复杂的人事纠葛，也将成为TOM并购新浪事件能否成功的一个很大阻力。

    资本游戏难撼产业格局

　　要想顺利实现对新浪的并购并且控制，无疑是困难重重的。那么对于TOM来说，一个所谓的互联网帝国，是否就真的那么值得付出巨大的精力和代价，冒着打持久战的风险去争取？

　　在安邦分析师张巍柏眼中，TOM就算成功收购新浪，实际上也是出于资本意志的体现，对于两者未必是绝对的好事，更会不影响到我国互联网产业的现有格局。

　　首先，就算付得起代价，换来一个1＋1的局面，是否最终能够做到大于2，对TOM而言也实在是个比较头疼的问题。毕竟，“一个表面看起来很互补的收购，也可能因为最后两者的整合工作没有做好而沦于失败。”

　　其次，目前中国的互联网产业尚处在以资本为引导的发展期，并未进入到以产业引导的成熟期。如张巍柏所言，“目前，中国所有的互联网公司的发展，背后无一不靠资本力量在支撑，而不是靠真正的交易来维系，因此，很容易被别的更大规模资本投入的网站所替代。因此，它们面临的竞争，从来都是资本实力上的竞争。”

　　因此从现在的局面来看，“新浪本来就拥有较强的资本实力，现在再加上一个长袖善舞的TOM，不过是更进一步增强了资本实力罢了。”张巍柏认为，在门户以及网络广告领域，新浪早已具有网络寡头的地位，从这一点上来看，不论是否合并，“目前互联网的格局都不会产生根本性的变化。”

　　据张巍柏预测，中国的互联网产业至少还需要五年的发展，才会迎来真正的热潮。那么从TOM的角度思考，既然很难从根本上撼动整个产业格局，还需要冒着资金、人事、业务等多重风险来玩这样一出资本游戏，到底值不值，有没有必要？

　　“我爱新浪，但是TOM很穷”——或许，王雷雷的这句话正是在暗示这场收购风波的结局？

1