行情已是强弩之末

　　做空理由

　　1、指标股集体回落

    综观本轮行情，大盘从去年12月的1079点涨到1300点，G招行和中石化的功劳不可磨灭。而在周四大盘风云突变，1300点很快得而复失的关键时刻，带头的股票正是本轮行情领头羊G招行和中石化。领军人物的低迷，说明行情即将结束。

　　2、市场缺乏持续热点

　　实际上，近期消息面上并无过多不利股指运行的消息出台，有关再融资修改方案、QDII等都是早已预期的事情，对于股指并未造成实质性打击。反倒是在周三股指上攻千三的关键时刻，黄菊在1月12日的讲话被刊登出来，这就显得意味深长了。很明显，管理层想大盘继续向上。然而，市场却不领情，为什么？就是因为没有持续的热点出现，没有赚钱效应，市场哪里来的信心啊。

　　3、大部分股票短期见顶

　　很多投资者都发现这样一个现象，即便是大盘涨的时候，下跌的股票也比上涨的股票多。为什么出现赚了指数不赚钱的现象呢？目前来看，在春节之后，大多数的股票已经先后形成了本轮行情的阶段性顶部，大盘的调整力量来自于多数品种。短期涨幅巨大，即便指标股再卖力地拉，涨不动还是涨不动。

　　4、缺乏真正走牛的条件

　　目前而言，市场还缺乏真正走牛的条件。首先，股权分置改革尚在进行之中，改革一日未完，一日就不敢言成功。第二，真正具备投资价值的公司仍是少数。虽然管理层已经意识到改革的根本还是应该回到公司治理上来，但要提高上市公司质地绝非一朝一夕的事。

　　做空力量

　　新老划断、再融资

　　新老划断和再融资历来就是市场的心病。虽然管理层一再站出来表示“新老划断时间并无标准”。但第22批股改数量创新高（49家），使得完成股改和进入股改程序的深市公司市值接近总市值的62%，沪市则超过了52%，股改进程继续加快，也意味着新老划断日益临近。

　　基金

　　盘面显示，许多涨幅不小的股票短期都出现了较大幅度的调整，而这些股票大都是基金重仓持有的票。或许不能说基金是刻意做空，但其行为已经对市场构成了压力。而指标股的大幅被打压，则毫无疑问是基金在抛售。基金这一系列动作，完全可被视作空方的代表。

　　代表股票

　　G招行该股的复牌曾被市场寄予厚望，有投资者甚至高呼“王者归来”。但事实却恰恰与此相反，复牌后该股本周跌去6.05%。

　　操作思路

　　招商证券肖建军告诉投资者应警惕中期头部的出现，短线以回避风险为主。操作上建议逢高减持，将仓位控制在50％以下比较安全。热点方面，值得关注的市场热点正在减少，短线可适当关注两方面的机会：一是尚未股改公司的寻宝游戏，其机会越来越少，但准G股阶段的股价上涨机会仍可关注。二是在年报披露过程中，关注业绩表现不错或者有高送配题材的个股。

　　本报记者刘泰山

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